翱捷科技-市场前景及投资研究报告-国产基带芯片，智能手机SoC.pdf

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数字芯片设计

2024年06月18日

究研司公翱捷科技（688220.SH）买入（首次评级）

国产基带芯片领军者，智能手机SoC前景可期当前价格：41.04元

基本数据

投资要点：

总股本/流通股本(百万股)418.30/224.61

流通A股市值(百万元)9,217.89

蜂窝基带技术为核心，积极拓展业务增量空间每股净资产(元)14.86

资产负债率(%)12.84

翱捷科技成立于2015年，针对于无线通信技术进行了广泛而全面一年内最高/最低价(元)81.18/35.31

的技术布局。公司蜂窝基带芯片是基本盘，2023年营收规模达20.79

一年内股价相对走势

亿元，占总营收比重为79.97%，预计未来仍将受益于持续增长的万物

互联需求。我们看好公司未来多点布局，积极拓展增量空间逻辑如下：

盖覆次首司公核心看点#1：物联网产品优势明显，可穿戴市场产品广受认可

公司深耕蜂窝物联网市场，2023年，公司Cat.1bis细分市场份额

排名第一产品；Cat.4正加速进程，ASR1806通过ACE-Q100

认证，车联网市场的发展或为公司赋能。同时，公司首款5GRedCap

芯片ASR1903于2024年2月超预期提前问世，领先进入5G商用元年。

公司凭借产品优势，在传统物联网基本盘持续发展的基础上，积极拓

展可穿戴市场。Canalys预测，至2025年可穿戴腕带设备的整体出货

量有望达到2.17亿台，其中智能手表的增长速度将超过其他可穿戴腕

带品类。公司作为该领域重要玩家，进一步成立专门项目，以智能手

表为核心，在丰富原有儿童手表的产品线的基础上，针对成人手表用

户需求，在“通信”、“续航”、“高集成度”三大核心能力上持续提升，打

该用户很懒，什么也没介绍

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