计算机行业研究：现货ETH ETF获批，Meme季有望到来最新完整版本.pdf

投资逻辑

根据CoinMarketCap统计，至2024年5月24日，全球加密货币总市值达2.55万亿美元，较上周末上涨；其中比

特币市值占比52.67%、以太坊市值占比17.74%。比特币价格为6.85万美元/枚，7日涨跌幅为2.2%；以太坊价格

为0.37万美元/枚，7日价格涨跌幅为20.45%。至2024年5月24日，短期投资人持仓成本为6.15万美元/枚比特

币，长期投资人持仓成本为2.09万美元/枚比特币，当前币价在长短期投资人持仓成本之上。

交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今，加密货币总成交额为12.61万亿美元，同比增长85.6%。根据

CoinCarp统计，2024年5月18日至5月24日，Coinbase总成交额为206.03亿美元，环比上周增加55.6%。年

初至5月24日，Coinbase总成交额为4,493.97亿美元，同比增长127.4%。根据Coinglass统计，至2024年5月

25日，BTC合约持仓量达668.36亿美元，较上周末有所上升。

外部流动性方面，2024年3月，中美日欧央行M2同比下降0.5%，增速环比下降1.93pct，外部流动性未见明显释

放。根据wind数据，至2024年5月24日，美元指数为104.75，较上周末上涨；10年期美债收益率为4.46%，较

上周末上涨。稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年5月24日，USDT+USDC+DAI稳定币市值达

1,499.86亿美元，较上周末略微下降。

至2024年5月24日，美国比特币现货ETF共计净流入136亿美元，较上周有所上升。5月18日至5月24日，现

货比特币ETF流入占比特币总成交额的0.81%，较上周有所上升。

挖矿成本方面，根据OKLink统计，本年5月18日至5月24日，BTC全网平均算力为599.91EH/s，较上周环比增

加2.34%；BTC挖矿难度平均值为83.5，较上周有所上涨。根据Glassnode统计，至2024年5月24日，矿工钱包

余额为180.34万枚比特币，与上周末相比略微下降，当前矿工钱包持币余额接近2021年牛市水平。

本周，特朗普的总统竞选活动正式接受比特币和加密货币捐赠，拜登的竞选团队或也将接受。美国众议院通过FIT21

加密法案。韩国加密货币交易量有时超过股市，SHIB交易量超三星电子。中国香港证监会商谈允许以太坊ETF发

行人进行质押。美国现货以太坊ETF批准可能提高SOL被视为大宗商品的预期。美国众议院通过法案，禁止美联

储创建中央银行数字货币。美国证交会批准现货以太坊ETF的19B-4表格，正式交易时间待定。

投资建议

目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。2024

年4月中止了之前7个月的连涨势头，比特币向下调整15%，释放了部分风险，我们判断币价回暖需静待美联储降

息预期提升或机构参与度持续提升，维持中长期看好。

风险提示

加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。

敬请参阅最后一页特别声明1

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行业周报

内容目录

1．加密货币行情回顾3

2．本周重点新闻6

3．投资建议6

4．风险提示7

图表目录

图表1：加密货币总市值较上周末上涨3

图表2：本周比特币和以太坊价格均上升3

图表3：目前比特币价格处于第四轮周期中3

图表4：当前币价在长短期投资人持仓成本之上4

图表5：美元指数及10年美债收益率