计算机行业研究：比特币价及全网算力温和上涨，以太坊ETF S-1表格提交修订.pdf

投资逻辑

根据CoinMarketCap统计，至2024年5月31日，全球加密货币总市值达2.51万亿美元，较上周末下降；其中比

特币市值占比53.11%、以太坊市值占比17.74%。比特币价格为6.75万美元/枚，7日涨跌幅为-1.51%；以太坊价

格为0.376万美元/枚，7日价格涨跌幅为0.89%。至2024年5月31日，短期投资人持仓成本为6.26万美元/枚比

特币，长期投资人持仓成本为2.14万美元/枚比特币，当前币价在长短期投资人持仓成本之上。

交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今，加密货币总成交额为13.15万亿美元，同比增长87.9%。根据

CoinCarp统计，2024年5月25日至5月31日，Coinbase总成交额为142.97亿美元，环比上周减少30.6%。年

初至5月31日，Coinbase总成交额为4,636.94亿美元，同比增长128.4%。根据Coinglass统计，至2024年5月

31日，BTC合约持仓量达691.41亿美元，较上周末有所上升。

外部流动性方面，2024年4月，中美日欧央行M2同比下降0.7%，增速环比下降0.17pct，外部流动性未见明显释

放。根据wind数据，至2024年5月31日，美元指数为104.69，较上周末下降；10年期美债收益率为4.71%，较

上周末上涨。稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年5月31日，USDT+USDC+DAI稳定币市值达

1,495.62亿美元，较上周末下降。

至2024年5月31日，美国比特币现货ETF共计净流入136亿美元，与上周持平。5月25日至5月31日，现货

比特币ETF流入占比特币总成交额的0.3%，较上周有所下降。

挖矿成本方面，根据OKLink统计，本年5月25日至5月31日，BTC全网平均算力为632.97EH/s，较上周环比增

加5.51%；BTC挖矿难度平均值为84.38，较上周有所上涨。根据Glassnode统计，至2024年5月31日，矿工钱

包余额为180.4万枚比特币，与上周末相比上涨，当前矿工钱包持币余额接近2021年牛市水平。

本周，Mt.Gox已将14.1万枚比特币转移至另一个钱包，为10月31日偿还债权人做好准备，目前不会立刻出售比

特币。比特币长期持有者自2023年12月以来首次进入加仓模式。IBIT目前持有的比特币的数量已经超过了GBTC，

仅花费137天便达到200亿美元规模，成为历史上最短时间内规模超过200亿美元的ETF。贝莱德目前已提交修订

后的以太坊ETFS-1注册声明，预计将于6月底或7月初开始交易。2024年，预计全球数字货币用户将达到5.6亿

人，占全球总人口的6.8%；其中亚洲预计持币人数达3.27亿，美国41%的选民支持比特币。

投资建议

目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。我

们判断仍为本轮行情前期，2024年5月比特币价上涨11%，减半后首月行情平稳，维持中长期看好。

风险提示

加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。

敬请参阅最后一页特别声明1

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行业周报

内容目录

1．加密货币行情回顾3

2．本周重点新闻6

3．投资建议7

4．风险提示7

图表目录

图表1：加密货币总市值较上周末下降3

图表2：本周比特币价格下降，以太坊价格上涨3

图表3：目前比特币价格处于第四轮周期中3

图表4：当前币价在长短期投资人持仓成本之上4

图表5：美元指数下降，10年美债收益率上涨4

图表6：全球加密货币成交额及成交活跃度均回暖4

图表7：年初至