{IE工业工程}BODIE投资学第8版第9章资本资产定价模型.pdfVIP

资本资产定价模型（Capital

AssetPricingModel，

CAPM）是由美国Stanford大

学教授夏普等人在马克维茨的

证券投资组合理论基础上提出

的一种证券投资理论。

CAPM是现代金融学的核心之

一，它解决了所有的人按照组

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9.1模型综述

模型思路：

IF……

THEN……

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9.1模型综述

IF：

完全竞争市场

投资周期相同，短视(myopic)

标的限于金融市场上公开交易的资产

无摩擦环境

投资者符合Markovitz理性

同质预期(homogeneousexpectations)

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9.1模型综述

THEN：

所有投资者按市场组合M来配

置资产

资本市场线(CML)与有效前沿

相切于M点

市场组合的风险溢价与市场风

险和个人投资者的平均风险厌

恶程度成比例

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

9.1模型综述

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9.1.1投资者对市场组合的选择

逻辑：

市场总体均衡时，必有总供给

等于总需求

根据假设5、3、2、6，投资者

的最优风险资产组合相同

问题：

若某一个股票未包含在最优资

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图9.1TheEfficientFrontierandthe

CapitalMarketLine

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9.1.2消极策略的有效性

理由：

市场的有效性

共同基金定理(mutualfund

theorem)

问题：

概念检查问题1(P283)

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9.1.3

价

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9.1.4

益

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9.1.4

益

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