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证券研究报告·A股公司深度燃气Ⅱ

河南省天然气龙头，高分红蓝天燃气(605368.SH)

凸显防御价值

核心观点首次评级买入

高兴

公司作为河南省内分输气量居前的燃气龙头，盈利能力较为稳

gaoxing@

定，业绩提升潜力大，高比例分红叠加低估值水平彰显配置价值。

021

从区位因素来看，随着“十四五”天然气相关政策与规划的推行，

SAC编号:S1440519060004

河南省庞大的人口基数为公司营收规模扩展提供了深厚空间。同

时，公司上游气源稳定，每年锁定足量合同气叠加多元化气源渠

道建设保障公司天然气供应稳定性；积极进行工程自建与对外并发布日期：2023年06月01日

购，持续扩展业务覆盖范围，业绩增长确定性增强。公司高比例当前股价：9.37元

分红与低估值水平造就高股息率回报，有望提供稳定收益。目标价格6个月：13.5元

标题主要数据

股票价格绝对/相对市场表现（%）

长输管网+城燃两翼齐飞，公司业绩表现亮眼1个月3个月12个月

-32.25/-28.68-27.76/-26.12-27.81/-29.57

公司的主营业务为天然气管输和城市燃气业务，公司现拥有四条

12月最高/最低价（元）14.20/8.92

高压天然气长输管道和两条地方输配支线，稳定安全的天然气管

总股本（万股）69,279.89

道网络为公司双主业稳健增长奠定良好基础。公司实控人李新华

流通A股（万股）24,825.08

直接持有公司6.75%的股份，间接持有公司32.46%的股权；河南

蓝天集团为公司控股股东，持股比例达49.19%。公司营收状况良总市值（亿元）64.92

好，主营业务毛利稳步提升，各项费用逐年优化，盈利能力显著流通市值（亿元）23.26

增厚。2022年，公司实现营业收入47.54亿元，同比增长近3月日均成交量（万）424.39

21.86%；实现归母净利润5.92亿元，同比增长40.72%。