广发策略及行业联合：越南见闻.pdf

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投资策略|专题报告

图表索引

图1：越南胡志明指数24年以美元计价的股价表现居于全球前列6

图2：2018-2022年越南吸收外国直接投资规模8

图3：中国对越南直接投资保持良好投资趋势8

图4：越南近年工资涨幅明显，劳动成本优势降低10

图5：24Q1越南工业用地租金增速快，地产被炒高10

图6：“竹子外交”原则下的中越关系11

图7：以美国为例，中美出口关税，越南具备明显的优势12

图8：工业企业产能利用率下行13

图9：22-23年的CAPEX收缩、向收入增速靠拢13

图10：宏观视角：中国全球价值链嵌入位置（向下代表地位抬升，即由低端原材料

向中高端制造转变）14

图11：微观视角：A股非金融的海外毛利率波动上行，且21年后开始超过国内毛

利率14

图12：越南传统家电市场竞争格局已定，出现消费分化16

图13：中国进口占比最高，越南小家电具备增量空间16

图14：越南大型超市中的中国品牌身影17

图15：中国对越南跨境电商出口快速增长17

图16：中越跨境电商主要受益领域17

图17：越南GDP出口依赖度达到80%，拉动经济增长18

图18：越南电子产业进口再出口，参与全球产业链18

图19：越南纺织产业进出口结构差异大，明显的加工生产模式18

图20：越南家电市场规模及其增速（十亿美元）19

图21：越南调研的购物中心的门店的门面24

图22：调研门店门口的哆啦A梦大电影首发柜台（IP）25

图23：调研门店门口的BT21柜台（IP）25

图24：商圈附近的街边门店25