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证券研究报告行业动态报告
计算机的三束光:新技术、新市场、新需求
——计算机2024年中期策略
发布日期:2024年06月20日
核心观点
•上半年受市场风格和行业基本面修复偏慢的影响,计算机整体板块走势弱于市场,下半年预期随着行业基本面持续修复和宏
观政策支持科技产业发展,叠加海外降息周期,我们认为板块走势有望较上半年好转。截至2024年6月17日收盘,计算机
(申万)指数年内涨跌幅为-21.23%,跑输沪深300指数,整体表现相对较弱。6月以来,市场风险偏好提升,随着AI手机、
AIPC等迎来密集催化,计算机板块走势有所好转。目前计算机的机构持仓、估值和成交量均处中枢以下位置,具备较高向
上弹性空间。
•下半年,先破后立,立足新起点,把握三“新”带来的行业投资机会。
“新”技术:AI
a)算力仍是需求确定性最高的产业。海外,众多下游云厂商加大算力投入,算力芯片及服务器供不应求。国内,运营商作为数
字化转型的核心参与者,对于国产算力的采购需求持续向上。
b)应用完成第一轮AI渗透,MAU持续突破,期待杀手级产品出现。底层大模型持续迭代,国产大模型加速应用走向成熟,年初
以来海内外大模型特别是多模态大模型持续迭代,带动国内AI应用的MAU进入千万级时期。国内外均在视频市场发力,预期
办公、设计类场景仍会是主要落地场景。另一方面,AIPC、AIPHONE的代表厂商苹果、微软,让基于系统层级打通后的AI
应用落地或成为可能。
“新”市场:出海
计算机行业出海,已经成为一种趋势,“”是重要潜力市场。计算机公司利用:1)供应链优势在硬件产品端进行突破,
进行全球销售,如金融机具等;2)软件与服务企业,利用优质服务、兼容特性与高性价比的价格,结合国内场景快速发展的产
品锻炼优势,实现出海,例如工业软件中的DCS、CAD,线下支付解决方案等。
“新”需求:行业回暖
关注行业政策和产业招投标情况,电力、交通的招投标已率先落地。我们预计随着政府专项债发行的加速和宏观经济改善的推
进,各行业信息化有望跟随下游逐步回暖,重点关注已有政策或招标文件出来的交通、电力、医疗、金融和行业信创等方向。
2
目录CONTENTS
1、计算机板块复盘
2、宏观政策接连出台,科技利好不断
3、“新”技术之AI
4、“新”市场之出海
5、“新”需求之行业回暖
6、投资标的总结
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计算机指数走势复盘
截至2024年6
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