恒大地产集团经营及财务分析.pdf

恒大地产集团是集民生住宅、文化旅游、快消、健康及体育为一

体的企业集团。2016年末，按照上市公司合并口径总资产人民

12401.38亿元，员工约8万人。2016年销售额3541.62亿，恒大中

国（HK.3333）2016年实现销售额3733.7亿元，位列中国房地产企业

销售排名第1。

恒大在广东、北京、上海、天津、重庆、山东、安徽、山西、河

南、辽宁、湖南、江西、湖北、江苏、黑龙江、吉林、广西、甘肃、

陕西、四川、海南、内蒙古、福建等设立24家分公司（地区公司），

在全国150多个主要城市拥有大型项目500多个。拥有中国特级资质

的建筑工程公司、甲级资质的建筑设计研究院和工程监理公司、一级

资质的房地产开发公司和物业管理公司。

根据中诚信证券评估有限公司在恒大地产集团有限公司于2017年

6月26日出具的恒大地产集团有限公司信用评级报告，评定恒大集团

债券级别为AAA，主体级别为AAA，评级展望稳定。

经过多年的快速发展，恒大集团完成房地产项目与土地储备的全

国性布局，在开发地域的选择上注重一、二、三线城市的合理配置与

均衡布局，在充分利用规模优势的同时，降低了区域性市场风险。恒

大集团以标准化模式发展房地产，创造了独具特色的山水园林居住文

化，根据项目所处区位定制出高档次的产品配套标准、景观园林标准、

建设标准、装潢标准、营造出高尚、舒适的居住氛围。经过多年培育

和发展，恒大集团已形成“恒大帝景”、“恒大·御景半岛”等高端产

品线，以及“恒大华府”、“恒大名都”、“恒大雅苑”、“恒大城”等中

高端和中端产品，拥有较好的市场口碑。

恒大集团在2016年上半年进一步夯实房地产主业，深化一二线城

市布局，加强销售和回款力度，狠抓工程建设和开发报建工作，提升

产品质量与完善售后服务，并强化资金计划管理，坚定不移实施多元

化战略，主要经营数据在庞大基数的基础上继续获得大幅增长。

作为恒大开中国境内的房地产运营平台，截至2016年末恒大地产

已进入全国209个主要城市，已成为国内规模最大、布局最广的住宅

物业开发商。2016年在房地产市场量价齐升的背景下，公司加大项

目开发及销售力度，当年房地产开发规模、合同销售金额及结算收入

均实现了快速增长，行业领先地位得以继续强化。

从项目运作情况看，恒大地产注重工程计划与销售计划、竣工计

划的匹配，合理安排工程建设计划。2016年在房地产市场景气度明

显上升的情况下，恒大地产加快工程建设节奏，当年新开工面积为

4,583.36万平方米，竣工面积为2,866.51万平方米，同比分别增长

57.04%和31.08%，开发节奏的加快为公司销售结算业绩的快速增长提

供了坚实基础。截至2016年末，公司拥有551个在建项目，在建面

积合计5,963.25万平方米，同比增长40.43%，其开发建设规模在

行业内处于领先地位，为其未来持续增长提供了良好保障。但较大的

开发体量对恒大地产的融资能力以及资金调配能力提出了更高要求。

销售方面，近年来恒大地产加快一、二线城市新开工项目开盘节

奏，公司销售呈现量价齐升的良好态势。2016年恒大地产实现合同

销售面积4,218.35万平方米，合同销售金额3,541.62亿元，同比

分别增长83.10%和96.94%。销售均价方面，得益于公司不断优化区

域布局和产品结构，近年销售均价由2014年的7,062.98元/平方米

持续提高至2016年8,395.75元/平方米。从销售区域分布来看，2016

年公司房地产业务销售收入主要来自于华中区域占比为37.00%，其次

为华南、华北、华东区域，占比分别为28.00%、25.00%和10.00%。

其中，一、二、三线城市销售金额占比分别为9.00%、59.00%和32.00%。

得益于充足的待结算资源，近年恒大地产结算面积和结算金额均持续

增长。2016年恒大地产实现结算面积2,409.15万平方米，结算金额

1,957.44亿元，同比分别增长56.75%和73.98%；结算均价为

8,125.03元/平方米，同比增长了10.99%。从结算区域分布来看，2016

年公司华南区域结算收入占比最高，达到36.00%，其次为华中、华北、

华东区域，分别为33.00%、21.00%和10.00%。

2016年恒大集团销售及结算区域分布情况

区域