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私募股权投资实物手册
引言
引言
该手册关键目标，是为了建立一套规范、严谨、高效私募股权投资和尽职调查体系。采取该体系好处包含：
科学、严谨，至上而下对标进行判定，提升成功率，并降低风险；
提升工作效率，降低资源损耗；
加紧人才培养速度和经验积累；
养成好工作习惯，全方面对标一流专业投资机构；
该手册分13大章节，3个阶段往返复如上问题。
阶段
相关章节
准备阶段
解释投资最朴素，那些不以时间和时空改变而改变基础标准。
第一章投资方法论
第二章投资思索框架
第三章投资决议机制
第四章私募股权业务模式和借鉴
实施阶段
解释尽职调查目标、工作开展方法、写作内容、及细节要求。
第五章尽职调查目标、关注领域、调查方法
第六章尽职调查汇报关键写作要素
第七章尽职调查工作安排
第八章写作规范和细节要求
落实阶段
介绍了股权并购估值方法、谈判、和协议条款等。
第九章估值方法
第十章关键条件谈判
第十一章股权投资协议
第十二章投后管理
第十三章退出方法
该手册很多材料源于公开文件和个人经验，出处见附录。该手册不针对具体项目，也不代表我企业见解，仅代表我个人。
该手册没有最终版，而是随项目经验积累而连续改善和优化。经过这套规则去做项目，经过项目去优化规则，二者相互促进。该手册不单回复Why和What,伴随版本更新，更强调How。
最终，欢迎转发给需要学弟学妹，帮助她们共同成长。
目录
目录
第一章股权投资方法论
第二章投资思索框架
第三章投资决议机制
第四章私募股权业务模式和借鉴
第五章尽职调查目标、关注领域、调查方法
第六章尽职调查汇报关键写作要素
第七章尽职调查工作安排
第八章写作规范和细节要求
第九章估值和风险
第十章关键条件谈判
第十一章股权投资协议
第十二章投后管理
第十三章退出方法
第一章
第一章投资方法论
一、明确目标、标准、标准
首先，需要明确企业股权投资目标、标准、和标准。管理层需在开始就明确企业想要什么，决定了投资方向和风险偏好。以中国某著名环境保护企业为例：
目标：（1）能和产业链进行协同
（2）实现增值
标准：（1）创始团体保持第一大股东地位不动摇
（2）企业坚持做最大二股东，股权百分比约____%
标准：（1）相关键竞争力、排行靠前、或有潜力
（2）产业协同效应
（3）PEX倍
二、投资逻辑
投资逻辑很多，推荐《投资中最简单事》邱国鹭，清华系（产业协同）、复星系（中国动力嫁接全球资源+反周期）等投资方法论。具体思索框架，参考第二章。简单举例以下：
（1）先看是不是刚需
（2）市场容量是否足够大，最好有百亿元以上
一个企业能够发展好坏是否和能够长久连续稳定发展，和这个企业所处行业环境有着极大关系。假如这个行业是个朝阳行业有着明确且美好发展预期，那所处这个行业企业也就有更大可能，分享行业发展结果。
假如这个行业已经属于夕阳行业，尽管我们不能排除坏行业里也会有好企业，不过普遍情况下企业发展前景会打一个大折扣。我们在判定一个企业投资价格或是否符合上市条件时候，更多就是对企业所处行业一个判定。
（3）促进该行业发展原因是否还存在
以环境保护行业为例，是经典政策驱动型行业。污染物排放标准，政府环境保护考评指标升级全部是驱动原因。
（4）行业是否有足够壁垒和门槛，不是谁想做就做
是否需要足够高资本、技术、品牌和业绩等壁垒和门槛。
比如，滴滴资本壁垒；baidu技术门槛、阿里规模和体系化建设门槛。环境保护企业最为综合，行业龙头普遍同时含有资金、技术、强大股东背景、资质和业绩门槛。
（5）创始团体
最少必需是一个值得信赖企业家。
（6）找到企业过去成功原因。分析在未来新技术，新竞争者，新消费方法出现后，能否仍然保持竞争优势，不受影响。
关键点总结：
所以，好项目少，是合情合理。
三、行业调研
好投资，先从行业研究做起，至上而下选择项目。行业研究是地图，指明了需求起源、行业发展动力源泉、市场规模、商业模式和竞争对手等。
在不熟悉行业情况下，对企业进行尽职调查或投资全部是不可取。因为时间和精力投入，轻易本能去挖掘它们优点，对判定产生偏移。
行业调研有三个目标：一、了解行业本身所处发展阶段，来判定介入时机；二、分析影响该行业多种原因和程度，来判定投资价值和揭示风险；三、找到最有价值企业，寻求投资切入点。
行业调研关键点以下：
步骤
研究关键点
以环境保护行业为例
1
行业概况（解释该行业是为了处理什么问题，所处发展阶段，研究投资介入时机）
水资源分布
污染物起源和量
对应污水处理现有产能，及天花板
2
行业政策（分析影响行业多种原因，及判定对行业影响力度）
国家政策
排放标准
3
产品/服务介绍(产品或服务知识扫盲)
技术
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