AI大变局下应用端的确定性机会.pdf

专题研究报告

内容目录

一、历史的韵脚-3-

1、先铺基础设施，再到应用繁荣-3-

2、科技创新会重塑硬件计算体系-3-

3、2B应用软件在快速崛起且龙头格局稳定-4-

二、内在的逻辑-4-

1、2B应用软件行业壁垒极高-4-

2、传统玩家拥有应变的“时间差”-4-

3、既能创造价值，也能分享价值-5-

三、2B应用软件核心龙头公司-8-

1、垂直建筑地产软件：广联达明源云-8-

2、垂直金融软件：恒生电子中科软-8-

3、通用管理软件：用友网络金蝶国际-9-

四、风险提示-9-

-2-请务必阅读正文之后的重要声明部分

专题研究报告

一、历史的韵脚

本轮人工智能并非技术革命的首次，信息技术产业自诞生之处至今一直处于创新

迭代和自我革命的过程中，经历了大型机、小型机、PC机、互联网、移动互联

网、云计算等多轮浪潮，而今又站在了新一轮人工智能革命的始点上。我们通过

美国科技领域市值排名靠前的上市公司龙头演变和科技发展历史复盘分析，尝试

做一些洞察判断。

图表1：2000年至今美国上市科技公司的市值演变及对比（市值单位：亿美元）

股票名称2000年市值2024年市值股票名称2000年市值2024年市值股票名称2000年市值2024年市值

MICROSOFT601030854MICROSOFT601031231MICROSOFT601031231

CISCO35511873APPLE16529480APPLE16529115

INTEL27501313NVIDIA1426970NVIDIA1426970

IBM19251533ALPHABET-21318ORACLE15953221

ATT16631306META-11841AMD432698

ORACLE15953221TSMC-7834QUALCOMM11382277

ERICSSON1254205BROADCOM-6157SAP5532241

HP1159357TENCENT-4377ADOBE801993

QUALCOMM11382277ASML-3789CISCO35511873