软通动力(301236)鸿蒙大年来临，软硬件一体领军有望崛起.pdf

公司深度研究

内容目录

1.布局数字化创新，国内核心IT服务商4

1.1.中国头部数字技术服务商，服务华为、互联网大厂4

1.2.整体营收稳健，业务结构调整5

2.鸿蒙大年来临，稀缺软硬件一体头部厂商8

2.1.2024年是鸿蒙产业大年8

2.1.1.技术上：鸿蒙自身技术迭代，HarmonyOSNext来临8

2.1.2.产品上：华为终端新品不断发布，鸿蒙装机量快速提升9

2.1.3.政策上：2024年行业信创加快，智能终端替换有望加快12

2.2.鸿蒙市场空间广阔13

2.3.软通是华为鸿蒙生态头部合作伙伴14

3.多点开花，同时布局欧拉、高斯、ERP等多个华为产品16

3.1.欧拉生态：OpenEuler社区核心参与者和贡献者16

3.2.高斯生态：数据库商业发行版已上线17

3.3.MetaERP：华为MetaERP首批生态伙伴18

4.收购同方计算机和同方国际，构建“算力+软件”软硬件一体产品矩阵19

4.1.布局国产算力，软硬件一体增强竞争力19

4.2.布局消费电子和ODM，有望乘AIPC之风20

5.主业通信行业回暖，加速新兴行业布局21

5.1.华为盈利回升，通讯设备行业营收有望回暖21

5.2.布局互联网、金融等多行业，不断开启新增长点22

6.盈利预测23

7.风险提示25

2/27

东吴证券研究所

请务必阅读正文之后的免责声明部分

公司深度研究

图表目录

图1：软通动力发展历程4

图2：软通动力主营业务5

图3：软通动力股权结构（截至2024年6月5日）5

图4：2018-2023年公司营收及同比增速6

图5：2018-2023年公司归母净利润及同比增速6

图6：2020-2023公司营收拆分6

图7：2021-2023公司分业务营收增速6

图8：2018-2023年公司整体毛利率7

图9：2020-2023年公司分业务毛利率7

图10：2020-2023年公司期间费用率7

图11：2018-2023年公司员工总人数及变动（万人）8

图12：2018-2023年公司人均创收及其变化（万元）8

图13：HarmonyNext发布节奏8

图14：部分启动鸿蒙原生应用开发（截至2023/12/24）9

图15：2024Q1华为手机出货量（百万台）10