20230215-流动性估值跟踪-如何看1月社融对权益的指引？-浙商证券-45页.pdfVIP

证券研究报告

流动性估值跟踪：

如何看1月社融对权益的指引？

2023年2月15日

分析师：王杨分析师：陈昊CFAFRM

执业证书编号：S1230520080004执业证书编号：S1230520030001

邮箱：wangyang02@邮箱：chenhao1@

总体情况

⚫宏观流动性：1.上周逆回购净投放6020亿元，MLF没有操作；2.市场利率方面，DR007上升至1.94%，

R007上升至2.08%；3.十年期国债收益率维持在2.90%；4.美元兑人民币上升至6.79；5.1月PSL没有新

增。

⚫A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率均小幅下降；2.两融余额微升至1.57万亿；3.北上

资金净流入29.3亿元；4.上周A股小幅净减持、回购规模下降，本周限售解禁规模下降；5.风格来看，上

周小盘股、中PE、中价股、微利股表现最好。

⚫A股和全球估值：目前上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、科创50、创业板指的市盈率

分别为9.65、11.93、24.32、13.1、26.98、43.94、42.19。过去十年分位数分别为42.4%、42.4%、

24.9%、46.6%、56.1%、26.8%、26%。

一、宏观流动性二、A股市场资金面和情绪面三、A股和全球估值

指标流动性评级（共五星）流动性变动指标流动性评级（共五星）流动性变动指标估值评级（共五星）估值变动

1.公开市场★★★★★↗1.A股成交★★★★↘1.上证指数★★↘

2.外汇占款★★★★★↗2.产业资本★★★★★↗2.深圳成指★★★↘

3.信用派生★★★★★↗3.基金发行★↘3.创业板指★★↘

4.货币市场★★★★↘4.杠杆资金★★★↗4.标普500★★★★↘

5.国债市场★★↘5.海外资金★★★↘5.道琼斯工业指数★★★★↗

6.信用债★★↗6.大宗交易★★★★↘6.纳斯达克指数★★★★↘

7.理财市场★★★★★→7.股票质押★↘7.恒生指数★★★↗

8.贷款市场★★★→8.风险偏好★★↘8.日经225★★↗

9.外汇市场★★★★★↘9.股票供给★★★↗9.英国富时100★↘

注：流动性星级评分是客观根据最近两年数据的分位数，如一星表示小于20%，五星表示大于80%数据来源：Wind资讯，浙商证券研究所

估值星级评级客观根据最近十年数据的分位数（周度更新），如一星表示小于20%，五星表示大于80%

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本期关注：如何看1月社融对权益的指引？

宏观流动性

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