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第六章证券发行与流通

【学习目标】1．掌握证券发行市场与流通市场的概念。2．掌握证券发行的条件与过程。3．了解证券交易制度、证券公司及其相关业务。

【知识结构图】

案例导入在掌握了证券市场的相关概念后，A了解到证券市场价格指数反映证券的走势，清楚了证券的监管法律法规。于是他准备在证券公司开户，但听说新股申购是股市中风险最低而收益稳定的投资方式，经详细了解才知道新股申购在一级市场中进行，股票买卖在二级市场中进行。发行新股申购新股

证券发行市场第一节思政：正确的价值观

一、证券发行市场概述证券发行市场是证券进入流通领域的开端，是证券发行人向投资者出售证券的市场，也是实现资本职能转化的场所。（一）证券发行市场的特点证券发行市场是整个证券市场的基础，其内容和发展决定着证券交易市场的内容和发展方向。（1）证券发行是实现融资的直接形式。（2）证券发行市场是个无形市场。（3）证券发行市场的证券具有不可逆转性。概念目标步骤

证券发行市场的结构（二）证券发行市场的结构证券发行市场的结构分为横向结构和纵向结构。横向结构是指发行市场的品种结构，纵向结构是指发行市场的要素结构。1．证券发行市场的横向结构证券发行市场主要由股票发行市场、债券发行市场和基金发行市场构成，这是按照所发行证券的品种划分的。2．证券发行市场的纵向结构证券发行市场的纵向结构包括交易主体、客体、中介和证券监管机构等。概念目标步骤

二、证券发行过程概述（一）证券发行方式1．公募和私募（1）公募又称公开发行，是指发行人向不特定的社会公众发售证券。（2）私募又称不公开发行或内部发行，是指面向少数特定的投资者发行证券。2．直接发行和间接发行按发行主体的不同，证券发行可分为直接发行和间接发行。（1）直接发行，指证券发行人不委托其他机构，而是自己组织认购、进行销售，直接向投资者发行证券以筹措资金的行为。（2）间接发行又称委托代理发行，指证券发行人不直接参与证券的发行，而是委托给一家或几家证券承销机构承销证券的行为。间接发行又可分为包销发行、代理发行和承销发行三种。。概念目标步骤

证券发行过程概述（一）证券发行方式3．初次发行和增资发行（1）初次发行（IPO）又称为首次发行，是指新组建股份公司时或原非股份制公司改制为股份公司时，或原私人持股公司转为公众持股公司时，公司首次发行股票的行为。（2）增资发行，是指随着公司的发展及业务的扩大，为达到增加资本金的目的而发行股票的行为。有偿增资发行，无偿增资发行，有偿和无偿混合增资发行。概念目标步骤

证券发行的审核世界各国的证券发行都有严格的法律程序，其审核一般有注册制和核准制两种。1．注册制注册制又称登记制，是指采用证券发行的公开原则，证券发行人在准备发行证券时，必须将依法公开的各种资料，完全、准确地向证券主管机关呈报并申请注册；证券主管机关的职责是依据信息公开原则，对申报文件的全面性、真实性、准确性和及时性进行审查。（我国的证券市场的注册制改革）2．核准制核准制又称特许制，是指发行人在发行新证券前，不仅要公开有关真实情况（真实披露），而且要遵守公司法或证券法中规定的若干实质条件的发行管理制度。此种发行监管制度遵循实质管理的原则，赋予监管部门决定权。概念目标步骤

路演及“绿鞋”制度路演及“绿鞋”制度是证券发行过程中非常重要的环节。1．路演路演（roadshow）是指在马路上进行的演示活动。路演就是融资者发行证券之前，在若干主要地点进行巡回推介，向潜在投资者展示证券的价值，以提高投资者的认知程度，并从中了解投资者的投资意向，发现投资需求和定位证券价值，确保证券得以成功发行的行为。2．“绿鞋”制度“绿鞋”制度是“超额配售选择权”的俗称，也称为“绿鞋”期权，因1963年美国一家名为波士顿绿鞋制造公司首次公开发行股票时率先使用而得名。“绿鞋”制度是指发行人在与主承销商订立的承销协议中，给予主承销商一项期权，使其可以在股票上市之日起30天内，以发行价从发行人处购买额外发行不超过原发行数量15%的股票。概念目标步骤

证券发行第二节思政：大国工匠

股票发行股票发行是公司新股票的出售过程。（一）股票发行的目的（1）为设立股份公司而发行股票。（2）现有股份公司为改善经营而发行新股。（二）首次公开发行股票注册的要求与步骤1．对发行人、保荐人、证券服务机构的要求2．首次公开发行股票的发行条件3．首次公开发行股票注册的步骤4．信息披露与监督管理和法律责任概念目的作用

股票发行的价格（三）股票发行的价格1．影响公司股票发行价格的因素（1）净资产。（2）赢利水平。（3）发展潜力。（4）发行数量。（5）行业特点。（6）二级市场的环境。2．股票发行的定价方法股票发行的定价方法有以下四种。（1）议价法。（2）竞价法。（3）市盈率法。（4）净资产倍率法。概念目的作用

债券发行（一）债券发