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证券研究报告
(优于大市,维持)
地产不良拐点将至
——2024年银行业中期策略
分析师:孙婷
SAC执业证书编号:S0850515040002
分析师:林加力
SAC执业证书编号:S0850518120003
分析师:董栋梁
SAC执业证书编号:S0850523100001
2024年06月17日
概概要要
1.开发商贷款风险到拐点
2.地产其他相关贷款风险评估
3.投资观点
4.风险提示
2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
11..11高高层层会会议定议定调调::地地产产
•4月30日政治局会议通稿有一整段文字聚焦“防范化解重点领域风险”,地产是该段落中篇幅占比
最大的议题。
表:近期政治局会议和中央经济工作会议对地产问题的表述
会议涉及地产的内容
2024年4月政治局继续坚持因城施策,压实地方政府、房地产企业、金融机构各方责任,切实做好保交房工作,保障购房人合法权益。
会议要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待,统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政
策措施,抓紧构建房地产发展新模式,促进房地产高质量发展。
2023年12月中央经要统筹化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险,严厉打击非法金融活动,坚决守住不发生系统性风险的底线。
济工作会议积极稳妥化解房地产风险,一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理融资需求,促进房地产市场平稳健康发展。
加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”。完善相关基础性制度,
加快构建房地产发展新模式。
2023年12月政治局未具体提及地产问题,仅提到“要持续有效防范化解重点领域风险,坚决守住不发生系统性风险的底线。”
会议
2023年7月政治局要切实防范化解重点领域风险,适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势,适时调整优化房地产政策,
会议因城施策用好政策工具箱,更好满足居民刚性和改善性住房需求,促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住
房建设和供给,积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设,盘活改造各类闲臵房产。
2023年4月政治局要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,因城施策,支持刚性和改善性住房需求,做好保交楼、保民生、保稳
会议定工作,促进房地产市场平稳健康发展,推动建立房地产业发展新模式。在超大特大城市积极稳步推进城中村改造
和“平急两用”公共基础设施建设。规划建设保障性住房。
2022年12月中央经要确保房地产市场平稳发展,扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作,满足行业合理融资需求,推动行业重组
济工作会议并购,有效防范化解优质头部房企风险,改善资产负债状况,同时要坚决依法打击违法犯罪行为。要因城施策,支
持刚性和改善性住房需求,解决好新市民、青年人等住房问题,探索长租房市场建设。要坚持房子是用来住的、不
是用来炒的定位,推动房地产业向新发展模式平稳过渡。
资料来源:中国政府网,中国青年报,海通证券研究所整理
3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
11..11高高层层会会议定议定调调::地地方政方政府府
•对于地方政府债务问题,4月政治局会议也有较多涉及。
•我们认为地产、地方政府等领域的风险化解,有助于
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