《金融学》第九章货币政策与工具教学课件.ppt

第三节货币政策的中介指标(二)货币供应量货币供应量是指一国在某一时期内为社会经济运转服务的货币存量。按照流动性差异，货币供应量可分为窄口径——现金，中口径——现金+活期存款，宽口径——现金+活期存款+定期存款。货币供应量作为中央银行货币政策的中介指标，其优点在于：（1）货币供应量具有较强的可测性。无论是哪个层次的货币供应量指标都反映在中央银行和商业银行的资产负债表中，这使得货币供应量指标的统计和收集比较容易，计算和分析也比较方便。（2）货币供应量具有较强的可控性。中央银行通过存款准备金、再贴现、公开市场业务等手段，对货币供应量加以控制，可以影响基础货币，虽然货币乘数不能完全被中央银行控制，但是中央银行通过一般性政策指标也可以对它加以影响。第三节货币政策的中介指标（3）货币供应量具有较强的相关性。货币供应量与经济活动之间关系密切，比如说，在经济繁荣时期，减少货币供给可以抑制通货膨胀，维持物价的稳定；在经济衰退时期，增加货币供给可以刺激总需求，促进经济增长。因此把货币供应量作为货币政策中介指标，其相关性较强。（4）货币供应量具有较强的抗干扰性。货币供应量作为经济指标时，它的变动是顺循环的，即在经济繁荣时期，银行体系会增加贷款规模，使货币供应量增加；反之，在经济衰退时期，银行体系出于自身安全考虑，会缩减贷款规模，使货币供应量增加。而货币供应量作为政策性指标，它与社会总需求呈正比关系。即社会总需求增加，货币供应量增加；反之，社会总需求减少，货币供应量减少。由于政策效果和非政策效果易于分辨，所以中央银行能够根据经济中相关指标的变化分辨出自己的政策操作是否实现了经济目标。第九章货币政策与工具学习目标通过本章的学习，掌握货币政策的目标、工具、传导、效应，理解货币政策与财政政策及汇率政策的配合，要求在学习了解货币政策有关基本知识的前提下，结合中国实际，加深对中国货币政策若干问题的理解。第一节货币政策的目标一、货币政策的含义货币政策是指中央银行为实现特定经济目标，运用各种政策工具调控货币供给量和利率所采取的方针和措施的总称。总体来看，货币政策主要包括四个方面的内容，即政策目标、政策工具、操作目标与中介目标、政策传导机制。中央银行运用货币政策工具，作用于货币政策的操作目标与中介目标，进而通过中介指标的变化实现货币政策的最终目标。这个过程就是货币政策的传导过程。第一节货币政策的目标二、货币政策的目标货币政策通常包括以下三个方面的内容：一是货币政策的目标；二是实现货币政策目标的操作工具或手段，也称为货币政策工具；三是货币政策效果。所谓货币政策目标也称为最终目标，就是货币当局通过实施货币政策所要达到的宏观经济目标，但这要经过较长时期才能够实现，这一目标基本上与宏观经济目标相一致。世界各国所追求的货币政策最终目标有所不同，但主要有四个方面：物价稳定、充分就业、经济增长和国际收支平衡。第一节货币政策的目标(一)物价稳定物价稳定是中央银行货币政策的首要目标，因为物价稳定是发展经济的首要条件。其含义是指一般物价水平的变动控制在一个比较小的区间内，在短期内不发生显著或急剧的波动。这里所指的物价不是某种商品的价格，而是一般物价水平。稳定的物价的前提或者实质是币值的稳定。(二)充分就业充分就业是指一个国家的所有资源都得到充分合理的运用。这里的充分就业是对所有资源而言的，它不仅包括劳动力的充分就业，还包括其他生产要素的“充分就业”，即充分使用。第一节货币政策的目标(三)经济增长关于经济增长，经济学界至少有两种理解。一种观点认为，经济增长就是国民生产总值的增长，即一国在一定时期内所生产的商品和劳务的增长；另一种观点认为，经济增长是指一国生产商品和劳务能力的增长。(四)国际收支平衡国际收支平衡是指一个国家对其他国家的全部货币收入和货币支出持平，或者略有顺差或逆差。国际收支平衡又可分为静态平衡和动态平衡。静态平衡是指1年以内的国际收支数额平衡；动态平衡是指在一定周期内的国家收支数额平衡。第一节货币政策的目标四个目标之间的矛盾与冲突：第一，物价稳定与充分就业的矛盾。物价稳定与充分就业的矛盾，通常被认为是货币政策目标间相互矛盾的最集中体现。为了稳定物价，必要的措施就是抽紧银根，紧缩信用，降低通货膨胀率。但结果却会导致经济衰退，进而失业增加。而为了增加就业，又需要采取信用扩张的方法，放松银根，增加货币供给，增加投资，从而增加就业量。但结果又会导致物价上涨，通货膨胀率增加。第一节货币政策的目标第二，稳定物价与经济增长之间的矛盾。物价稳定与经济增长之间存在统一性，主要表现在两方面：其一，只有物价稳定才能促进技术进步，维持经济长期增长；其二，经济增长促进物价稳定。