轻工制造-行业周报：PMTA通过薄荷口味，百亚618表现靓丽，加强出口底部配置.pdf

证券研究报告|行业周报

2024年06月24日

轻工制造

PMTA通过薄荷口味，百亚618表现靓丽，加强出口底部配置

家居：龙头打法迭代，618表现分化。5月住宅新开工、销售、竣工同比增持（维持）

下降，地产数据延续承压，家居龙头零售转型。家具品类618电商销售势

能较好，喜临门、芝华仕、顾家家居、梦百合天猫618排名领先，智能家行业走势

具表现亮眼，九牧领跑智能马桶赛道。经营分化或进一步加速，长期布局

的底部位置正在模糊出现，持续推荐渠道变革能力突出龙头企业顾家家

16%轻工制造沪深300

居、欧派家居、索菲亚等，推荐成长周期向上的志邦家居、金牌厨柜、森

鹰窗业等，推荐更新需求占比较高的敏华控股、喜临门、慕思股份等，智0%

能家居推荐公牛集团、瑞尔特、好太太等。

-16%

大宗纸：浆价高位震荡，纸价底部企稳。1）浆纸系：2024年7月UPM、

芬宝针叶浆中国市场报价870美元/吨（较上轮报价持平），Q3浆价预计-32%

2023-062023-102024-022024-06

高位震荡，纸价逐步企稳、Q3受益于成本支撑旺季催化，有望回暖。2）

废纸系：本周国废均价1441元/吨，环比+17元/吨，成本支撑下龙头频

发涨价函，本周箱板/瓦楞均价环比+3/12元，预计Q3纸价企稳。Q3纸作者

浆周期高位盘整，造纸周期有望反弹，推荐底层利润夯实向上的太阳纸业，分析师姜文镪

关注玖龙纸业、山鹰国际、博汇纸业、岳阳林纸、晨鸣纸业等。执业证书编号：S0680523040001

邮箱：jiangwenqiang1@

特种纸：欧洲针对装饰原纸发起反倾销调查，短期影响有限，长期竞争力相关研究

不变。欧盟对原产于中国的装饰纸发起反倾销调查，目前我国龙头出口欧

1、《轻工制造：重点公司Q2前瞻梳理，低位布局出口

洲占比较低、短期影响有限。此外，龙头在欧洲区域销售均采取高品质、

结构成长》2024-06-16

同价竞争策略。中国林产工业协会已组织行业内企业进行应诉，起诉理由

2、《轻工制造：重业绩、看成长、逢低布局》2024-06-

充分、税率预计空间有限。推荐仙鹤股份、华旺科技、五洲特纸，关注冠

10

豪高新、恒达新材、齐峰新材等。

3、《轻工制造：逢低布局出口成长，瑞尔特家电渠道扩

出口：本周更新5月出口数据，延续改善，重视底部配置机会。5月办公张靓丽》2024-06-02

椅、床垫、沙发等赛道环比平稳，同比低基数下表现靓丽；电动车、全地

形车、高尔夫球车、保温杯等细分新兴领域海外需求景气，同比/环比均表

现优异。此外，本周更新La-Z-Boy年报，收入环比改善，库存回归中枢。

永艺股份、恒林股份、匠心家居、嘉益股份等有能力上修业绩预期或成长

逻辑加强；哈尔斯、建霖家居、西大门等估值低位、经营趋势向上；成长

品种浩洋股份、涛涛车业、家联科技、共