九丰能源-605090-LNG起家，快步迈向综合能源大平台.pdf

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[Table_Page]公司深度研究|燃气Ⅱ

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

九丰能源（605090.SH）公司评级买入

当前价格23.50元

LNG起家，快步迈向综合能源大平台合理价值38.88元

报告日期2023-04-20

[Table_Summary]

核心观点：

[Table_BaseInfo]

基本数据

⚫LNG民营翘楚，迈向综合能源大平台。公司立足LNG+LPG贸易，通总股本/流通股本（百万股）625.41/259.81

过资产并购打造清洁能源+能源服务+特种气体“一主两翼”的综合能总市值/流通市值（百万元）14697.23/6105.53

源平台。2022年实现收入239.54亿元（同比+30%）、归母净利润10.90一年内最高/最低（元）30.05/19.30

亿元（同比+76%），2023Q1实现归母净利润4.52亿元（同比+15%）。30日日均成交量/成交额（百万）4.81/108.37

公司已建立起海气（长约+现货）、陆气（采购+自产）等多气源组合策

近3个月/6个月涨跌幅（%）3.39/-10.48

略，且依托自有接收站+运输船等高壁垒资产和30余年的销售、客户

资源优势，未来几年三大业务将加速全国扩张。

[Table_PicQuote]

相对市场表现

⚫并购构建海+陆多气源策略，延伸综合能源服务。2022年内公司整合

森泰能源、华油中蓝，布局LNG陆气（70+30万吨/年），加之海气（长40%

29%

约+现货）保障，构建起多气源组合策略。2022年LNG、LPG销售规17%

模146、198万吨。公司清洁能源相关经验丰富，经历价格大幅波动周6%

该用户很懒，什么也没介绍

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