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证券研究报告|2024年06月24日
食品饮料周报(24年第26周)优于大市
批价波动系短期发货节奏变动,白酒板块估值性价比凸显
核心观点行业研究·行业周报
本周食品饮料板块下跌2.31%,跑输上证指数1.15pct。本周食品饮料食品饮料
板块涨幅前五分别为ST交昂(18.92%)、*ST西发(6.52%)、西麦食品优于大市·维持
(4.90%)、兰州黄河(2.86%)和日辰股份(0.90%)。
证券分析师:张向伟证券分析师:杨苑
白酒:批价波动系短期发货节奏变动,白酒板块估值性价比凸显。周,021
zhangxiangwei@yangyuan4@
部分酒企批价出现波动,主要系短期发货节奏放大供需缺口所致,但底S0980523090001S0980523090003
层需求基础依然扎实。本周白酒SW下跌5.12%,主要系淡季需求和茅台联系人:张未艾
批价扰动。白酒板块作为顺周期交易的优质资产,基本面低点已过,政021
zhangweiai@
策托底下板块具有较强的估值保护。大部分酒企已经完成度过端午小旺
季,后续建议淡季批价及市场秩序情况。个股推荐方面,持续推荐品牌市场走势
力深厚、产品体系抗周期的贵州茅台、山西汾酒,管理禀赋突出的泸州
老窖,继续受益于区域消费升级的洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒、今
世缘;关注改革性标的五粮液等。
大众品:建议把握消费需求复苏,推荐具有经营韧性的标的。啤酒:动销改
善迹象初现,天气升温叠加体育赛事提升消费氛围,预计行业景气度将迎边
际改善。速冻食品:社零增速有所回升,短期冻品需求较为平淡。休闲食品:
2024Q1旺季集中备货叠加动销旺盛,收入增速环比回升。卤制品:受到消费
环境复苏偏温和影响,消费需求偏弱,单店经营短期承压。调味品:2023
年渠道、品类表现分化,2024Q1行业需求回暖。乳制品:节后需求较为平淡,资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理
盈利能力持续修复。软饮料:龙头增长势能强劲,2024Q1板块收入增速环比相关研究报告
提升。
《食品饮料周报(24年第25周)-淡季渠道悲观情绪致飞天茅台
投资建议:本周推荐组合为五粮液、山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台、洋河价格超跌,近期或将企稳反弹》——2024-06-17
《食品饮料周报(24年第24周)-股东大会明确长期经营规划,
股份、泸州老窖、迎驾贡酒、今世缘等。建议淡化淡季批价波动》——2024-06-11
《食品饮料行业6月月度策略:消费淡季需求弱复苏,行业压力
风险提示:需求恢复不及预期,成本大幅上涨,行业竞争加剧。与韧性共存》——2024-06-1
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