锡业股份 首次覆盖报告：锡锭产量创新高，新兴产业拉动需求增长.pdf

[Table_Main]公司研究|有色金属材料证券研究报告

锡业股份(000960)公司首次覆盖

2024年06月24日

报告

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锡锭产量创新高，新兴产业拉动需求增长增持|首次推荐

——锡业股份(000960)首次覆盖报告

[Table_Summary][Table_TargetPrice]

报告要点：当前价：15.39元

公司锡、铟资源储量丰富，锡、铟双龙头产业地位稳固

公司形成了锡、铜、锌、铟等金属矿的勘探、开采、选矿、冶炼及锡材、锡[Table_Base]

基本数据

化工有色金属深加工的产业格局，产品广泛应用于航天航空、5G通信、光52周最高/最低价（元）：18.32/11.02

伏电池、半导体芯片等领域。公司拥有锡行业内丰富的资源、最完整的产业A股流通股（百万股）：1645.80

链以及齐全的门类，为我国最大的锡生产加工基地。自2005年以来公司锡A股总股本（百万股）：1645.80

产销量位居全球第一，位列2023年十大精锡生产商中之首。同时，公司都流通市值（百万元）：25328.89

龙矿区拥有丰富的铟资源储量，铟资源储量全球第一，是全国最大的原生总市值（百万元）：25328.89

铟生产基地。公司2023年实现营收423.59亿元，同比下降18.54%；实现[Table_PicQuote]

过去一年股价走势

归母净利润14.08亿元，同比增长4.61%。2024Q1营收83.99亿元，同比26%

下降24.47%，归母净利润3.26亿元，同比增长22.09%。13%

锡材锡化工出表影响收入，锡锭产量收入再创新高1%

资源储量方面，公司下属矿山单位2023年共投入勘探支出8490万元，全-12%

年新增锡资源量1.4万吨、铜2.7万吨。截止2023年底，公司锡金属量-24%

64.64万吨、铜金属量116.72万吨、锌金属量376.28万吨、铟4945吨、6/269/2412/233/226/20

锡业股份沪深300

三氧化钨量7.75万吨、铅金属量9.54万吨、银2491吨。产能方面，公司

资料来源：Wind

拥有锡冶炼产能8万吨/年、阴极铜产能12.5万吨/年、锌冶炼产能10万吨[Table_DocReport]

相关研究报告

/年，压铸锌合金3万吨/年，铟冶炼产能60吨/年，参股的新材料公司拥有

锡材产能4.3万吨/年、锡化工产能2.71万吨/年。分产品看，2023年锡锭

产量6.57万吨（同比+42.61%），收入109.79亿元，占总营收25.92%；

铜产品产量