芯海科技-市场前景及投资研究报告：信号链MCU双平台驱动，AIPC升级受益.pdf

公司研究2024.07.05

芯海科技（688595）公司深度报告

信号链+MCU双平台驱动，AIPC升级核心受益

方正证券研究所证券研究报告

信号链+MCU双平台驱动，24Q1业绩拐点已至。芯海科技是一家集感知、计

算、控制、连接于一体的全信号链芯片设计企业，专注于高精度ADC、高

可靠性MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案的研发设计，产品广泛

应用于工控、消费、汽车等多个领域，下游客户涵盖荣耀、vivo、OPPO、

小米、华米、麦克韦尔、飞科、汇川、汉威、四方光电、南方电网等全球

推荐(维持)知名企业。公司23年营收呈现逐季度增长的趋势，23H2随着市场需求逐

公司信息步复苏及客户库存结构逐步优化，下游客户需求有所增加，23Q4公司实现

行业数字芯片设计营收1.49亿元，同比+12.9%，环比+18.3%。24Q1公司实现营收1.51亿

元，同环比实现显著增长，24Q1公司收入大幅增长的原因在于BMS和PC新

最新收盘价(人民币/元)27.17

品放量，同时消费电子等领域需求亦有显著提升，共同带动公司收入增

总市值(亿)(元)38.70长，奠定公司全年增长的良好基础。

52周最高/最低价(元)45.88/22.12

AIPC渗透率有望快速提升，芯海科技PC产品全面布局。加持AI功能的PC

有望显著提振消费者需求，根据Canalys预测，AIPC将从2025年开始快

历史表现

速普及，预计至2028年约占所有PC出货量的80%。自2019年进军PC领

域以来，芯海科技始终致力于构建国际领先，以EC为核心横向拓展到PD、

21%HUB、BMS、HapticPad等的多元化计算外围系列产品的PC生态，已有产品

7%进展迅速且在持续迭代升级。我们看好公司PC产品不断引领，并

-7%且围绕高精度ADC+高性能MCU持续丰富产品料号，单机价值量有望显著提

-21%升，芯海科技将凭借丰富的产品布局深度受益AIPC的产业浪潮。此外梳理

-35%公司在研项目可以发现公司车规产品的投入力度明显加大，车规级产品也

23/7/523/10/424/1/324/4/324/7/3将保障公司未来成长的充足动能。

芯海科技沪深300

数据：wind方正证券研究所盈利预测及投资建议：我们看好公司的未来发展，预计2024/2025/2026年

公司实现营收分别为7.07/10.35/13.66亿元，对应增速

相关研究63.3%/46.4%/32.0%。预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润分别为-

《芯海科技：高精度ADC+高可靠性MCU,打造0.32/0.92/1.96亿元，对应增速77.56%