可编辑培训课件-计算机行业市场前景及投资研究报告：以太网，Infiniband，NVLink，新质生产力，OpenAI，kimi，eVTOL.pptx

证券研究报告·行业动态网,Infiniband,还是NVLink？以及光还是铜？发布日期：2024年3月24日

核心观点?网orInfiniband？在传统云计算数据中心领域，网技术的产品市占率保持绝对领先的地位；但是在HPC领域，对于网络的性能要求越高，IB的渗透率越高。我们认为，IB网络短期内在AI领域仍然具备较强的优势，但是ROCE的发展也有可能会使得其渗透率有一定的提升。网?NVLink-Network或成最终赢家。我们认为NVLink依靠其数倍于PCIe的带宽优势，单位算力成本有望具备很强的性价比，或成最终赢家。英伟达采用NVLink-Network进行超多节点互连的尝试始于GH200，在B系列GPU的产品上全NVLink连接的节点数提升超一倍，有望成为未来主力产品。?GB200NVL72是机架级产品，可认为是GH200NVL32的升级版。GB200NVL72若通过IB/网搭集群，GPU:1.6T=1:2.5；若通过NVLink-Network搭576集群，GPU:1.6T=1:9。网络带宽作用凸显，计算效率大幅提升。?CopperorOptics？IEEEP802.3df发布的目标中单通道100Gbps速率的电信号传输的距离为2m。对于单通道200Gbps电信号的传输距离，谷歌的在报告中论证过达到1m的可行性，Intel认为在优良材料上可达到1m。在GB200NVL72中，单个差分对预计为200Gbps，Rack内可传输1m，铜线可以受益。但是到下一代更大带宽的GPU产品中，我们预计铜线传输距离大大缩短，光学方案将逐步替代。?投资建议：英伟达Blackwell架构的GPU需求有望持续高速增长，随之带来1.6T光模块广阔的市场空间，将打消市场对2025年光模块市场需求的担忧。海外云厂商及算力巨头供应链的进入壁垒较高，光模块更新迭代的节奏大幅加快，光模块的行业格局预计将更加集中，建议重点关注头部光模块及光器件公司，新易盛、中际旭创和天孚通信等。云厂商在提升光模块性能以及降低成本、功耗方面的动力较强。建议关注薄膜铌酸锂、硅光、OCS、LPO和CPO等行业新技术的发展，包括源杰科技、光库科技、德科立和腾景科技等公司。

目录一、网还是Infiniband？二、NVLink-Network或成最终赢家三、光还是铜？四、投资建议五、风险提示

1.1网VSInfiniband？?在传统云计算数据中心领域，网技术的产品市占率保持绝对领先的地位。网领域的头部厂商，充分享受云计算快速发展带来的强劲需求，包括博通、Marvell、Arista和思科等厂商。?在HPC领域，对于网络的性能要求越高，IB的渗透率越高，全球前10大超算中心，IB市占率70%。IB市场上，主要是Nvidia（收购的Mellanox公司）和Intel（收购的Qlogic公司）两大玩家。IB虽然性能更好，但价格较贵。?随着ChatGPT的横空出世，AIGC的大模型引爆了算力的需求，大模型的训练对于网络性能要求较高，因此Mellanox的IB产品受到了绝大部分客户的青睐。2024财年四季度，英伟达的网络部分收入增长了两倍，需求保持强劲。虽然IB的时延具有很大的优势，尤其在训练场景下，但是基于RDMA的网技术ROCE也保持较低的时延，且成本优势较大，性价比更高。我们认为，IB短期内在AI领域仍然具备较强的优势，但是网联盟的发展也会使得其渗透率有一定的提升。图表1：全球TOP10和TOP100超算中心采用不同网络技术统计图图表2：超级网联盟主要成员资料：TheNextPlatform，UEC，中信建投

1.2.1网：全球局域网最通用的网络协议标准?网是目前全球应用最广泛的局域网技术，由IEEE的802.3标准制定相关的技术标准。标准中包括了物理层的连接、电信号以及介质访问控制等内容。除了IEEE标准组织，还有着高可靠性、低成本、易于管理以及高速等优势，网起源于XeroxPARC公司。1976年，BobMetcalfe及其助手发表了《年他们取得了CSMA/CD（CarrierSenseMultipleAccesswithCollisionDetection），即带有冲突检测的载波侦听多址访问的专利，网技术联盟（ETC）和超级网技术广泛应用于自动化、自动驾驶、企业网和云计算等领域。网：区域计算机网络的分布式数据包交换技术》，1977网联盟（UEC）等组织也会发布相关标准。凭借?网正式诞生。后来Metcalfe离开施乐公司创立3Com公司，与英特尔、DEC和施乐等公司共同将通用网标准DIX1.0诞生，随着从总线拓扑走向星型结构化布线以及光缆传输技术的快速发展，网实现了标准化。1980年，首个网迎来了快速发展的