可编辑培训课件-华勤技术-市场前景及投资研究报告-智能手机、电脑业务基底，外拓服务器、汽车电子，新质生产力，OpenAI，Sora模型.pptx

个股评级：买入华勤技术（603296.SH）：内筑智能手机、电脑业务基底，外拓服务器、汽车电子“枝干”

公司发展轨迹及战略

p华勤技术成立于2005年，经过18年的探索和发展，华勤技术从成立之初的以研发设计为主的IDH业务模式逐步发展到目前集研发设计与生产制造为一体的ODM业务模式，并由手机单一产品逐步发展为以智能手机为主，笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT产品及服务器共生发展的多品类智能硬件平台公司；p根据Counterpoint的数据显示，2022年度全球智能手机ODM/IDH厂商出货量份额中，公司以28%的份额占比位列行业头部；2021年全球平板电脑ODM厂商出货量份额中，公司位列全球ODM行业第一；根据Digitimes的数据显示，公司在2023年第二季度全球笔记本电脑ODM厂商出货量中进入前四位。1）进军美国主流市场（2014年开发亚马逊平板电脑业务）1）两大海外制造基地完成布局（越南、印度）2）南昌制造中心投产开园3）B轮融资11.5亿元（高通领投）1）全球研发总部动工1）公司正式成立2）登顶并持续全球智能手机和平板ODM榜首3）笔电全球发货（2015年布局笔电市场，与联想、宏碁、华硕、小米合作）2）汽车电子临港研发制造基地签约3）汽车电子产品量产出货4）上海证交所主板上市2）功能手机IDH服务，产品为研发设计方案及软硬件高度集成的PCBA主板。4）推出儿童智能手表，进军智能穿戴市场，布局AIoT（2016年）5）西安研发中心（丝路）总部开2013201520182019202020231）智能手机元年-20112）东莞制造中心投产3）西安研发中心成立4）累积发货超1亿台1）无锡研发中心成立1）导入一线品牌TWS耳机业务（2020年）2）南昌制造中心开工2）软件与测评中心成立3）A轮融资8.7亿元（英特尔领投）4）服务器量产发货（2017年建团队，2019年形成规模收入）3）无锡研发中心开园4）C轮融资10亿元（中国移动领投）5）汽车电子事业部、创新业务事业群和X-Lab成立5）平板全球发货（2013年联想平板电脑）6）登顶并持续全球智能手机ODM榜首5）东莞研发中心开园数据：公司官网、公司招股说明书、南京证券研究所

p从收入结构看，2018年-2023H1公司“智能手机、笔记本电脑、平板电脑”三大传统智能硬件ODM业务收入快速增长，一方面因为ODM行业整体需求提升，同时公司持续拓展客户，市场份额有所提升。分产品看，智能手机、笔记本电脑、平板电脑三大智能终端ODM业务贡献了主要收入，2018年-2022年合计收入占比维持在90%及以上；p随着服务器业务营收的快速提升，传统智能手机+笔记本电脑+平板电脑营收占比有所降低。2023年三季报数据显示，单季度营收251.87亿元，三项营收占比降低至74.9%。服务器业务营收占比迅速提升至16.5%（41.53亿）。未来公司将以智能手机和笔记本电脑为核心深度赋能各品类智能硬件产品，加大开拓智能穿戴、AIoT产品等新兴市场，不断挖掘服务器和汽车电子两个重要增量市场。华勤技术主营业务构成（2023年前三季度智能手机+笔电+平板营收占比81.8%）华勤技术2023年Q3主营业务收入构成占比数据：公司各年年报、同花顺、南京证券研究所数据：公司2023年三季报、同花顺、南京证券研究所

p目前，公司已经形成了智能手机为主，笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴、AIoT产品及服务器全面发展的多品类产品结构，发展为国际领先的多品类智能硬件ODM厂商。未来公司将以智能手机为核心深度赋能各品类智能硬件产品，充分利用和发挥公司在智能手机等业务领域中积累的强大的研发能力、制造能力、供应链能力、质量管控能公司力和成本优势、规模优势等，致力于打造2+N+3（“智能手机+笔记本电脑”+“消费类电子产品”+“企业级数据中心产品+汽车电子产品+软件”）的产品结构；p公司2023年第三季度产品线营收结构中，智能手机业务占比29.33%，笔记本电脑业务占比28.34%，平板电脑业务占比17.21%，服务器业务占比16.49%，AIOT产品占比2.93%，智能穿戴产品占比2.69%，其他业务占比3.02%；p公司核心客户：三星、联想、中邮通信、小米、OPPO、华硕、、宏碁；2020-2022年境外收入占比分别为67.2%、61.7%、67.7%。数据中心业务软件业务汽车电子业务3N2智能家居POS手表AR/VR键盘路由器耳机AIO一体机扩展坞平板台式机笔电智能手机数据：公司2023年半年报、南京证券研究所

p公司股权结构清晰，股东主要由公司早期创始成员、员工持股平台、外部战略投资