金融债月报：消费金融公司管理办法正式发布，金融债发行升温.docx

一、金融监管总局正式发布《消费金融公司管理办法》

2024年3月18日，国家金融监督管理总局（以下简称“金融监管总局”）正式

发布《消费金融公司管理办法》（2024年4号令）（下称《办法》）。本次发布的

《管理办法》是在2013年原银监会发布《消费金融公司试点管理办法（修订稿）》基础上的进一步完善和修订。本次发布的《办法》主要修订内容包括提高消金公司准入标准、强化可开展业务分类监管、加强公司治理监管、强化公司风险管理以及加强消

费者权益保护。从重点修改条款来看，相比2013年的试点管理办法，本次《办法》在

准入门槛方面，将消费金融公司主要出资人持股比例要求由不低于30%提高至不低于50%。同时，《办法》对消费金融公司的业务范围进行了优化调整，敦促公司更加专

注主责主业。《办法》区分了消金公司的基础业务和专项业务，将“发放个人消费贷款”“发行非资本类债券”等7项业务纳入基础业务，将“资产证券化业务”“固定

收益类证券投资业务”等2项业务纳入仅经营良好、符合监管要求的消金公司能够开展的专项业务，值得注意的是，此前征求意见稿中归为专项业务的“与消费金融相关的咨询服务”被列为基础业务；此外还取消了代销保险等非主要、非必要业务。在监

管指标方面，《办法》新增了担保增信贷款业务监管指标和流动性比例监管指标，要

求担保增信贷款余额不得超过全部贷款余额的50%，流动性比例不得低于50%，此外相比此前的《征求意见稿》，《办法》取消了此前对消金公司杠杆率的单独要求，将其与资本充足率、拨备覆盖率、贷款拨备率一同规定，即“不低于国家金融监督管理总局关于商业银行的最低监管要求”。

此前消费金融业务长期以传统银行为主，其定位与收入稳定、信用状况良好的客户；而消金公司自2009年试点以来，一直主要定位于传统银行无法覆盖的长尾群体。消费金融业务整体逐渐形成了以传统银行为中心、消金公司为补充的业务格局，而消金公司较为下沉的客户群体也累积了一定风险。《办法》从加强股东责任出发提高出资比例，一方面从监管实践来看有利于压实股东责任，增强股东参与公司经营意愿，更好发挥股东资源优势，另一方面有利于提高决策效率，避免股权相对分散，出现公司治理失效失衡的问题。同时，《办法》明确敦促消金公司更加专注主责主业，并根据不同等级的消金公司划定基础业务和专项业务，提前了分类监管的精神，有助于发挥不同类型公司的经营潜能。此外《办法》针对现阶段消金公司的发展情况，对监管指标进行了进一步的细化，能够进一步提升监管效能。总体而言，《办法》出台后消

费金融公司有望进一步提升经营效率、降低风险，有助于促进其的高效化、规范化发展。

二、发行情况

（一）发行规模情况

从发行情况来看，2024年2月一级市场共发行金融债148支，发行规模共计

2748.17亿元，规模较上月增加913.27亿元，环比增长较为明显。其中商业银行债发

图1：各品种金融债发行规模（按金融机构类型）行规模2100亿元，证券公司债发行490.17亿元，其他金融机构债发行规模为158亿元。

图1：各品种金融债发行规模（按金融机构类型）

2500 100

2000 80

亿元支1500 60

亿元

支

1000 40

500 20

0 0

12月 1月 2月

商业银行 证券公司 其他金融机构 债券发行支数

数据来源：

从发行期限来看，2月金融债中发行期限5年以上债券发行规模占比最大。与上期相比，5年以上债券发行规模占比上升至48.76%，涨幅达14.2个百分点；1年以上至3年期限债券发行规模占比上升至38.29%；3年以上至5年期限债券发行规模占比相比上月小幅下降；1年及以下债券发行规模占比相比上月大幅下降至4.84%。

1本报告发行统计的金融债包括商业银行债、商业银行次级债、证券公司短融、证券公司债、保险公司债、其他金融机构

债。

图2：金融债发行期限结构

图2：金融债发行期限结构

29.15%34.55%

29.15%

34.55%

48.76%

19.94%

10.19%

36.24%

25.76%

8.11%

38.29%

4.84%

25.15%

19.02%

90%

80%

70%

亿元60%

亿元

50%

40%

30%

20%

10%

0%

12月 1月 2月

1年及以下 1年以上至3年 3年以上至5年 5年以上

数据来源：

（二）发行利率情况

商业银行发债利率情况

2月商业银行发行债券级别均为AAA级，其中商业银行债3年期平均发行利率为

%。商业银行次级债