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【中泰电子】AR深度报告：AI落地最佳载体，
硬件生态共驱发展
目录
一、硬件生态共振，AI+AR演进趋势清晰
二、AR光学：技术持续迭代，光波导方案潜力大
三、AR显示：多方案并存，MicroLED前景广阔
四、AR产业链核心标的
五、投资建议风险提示
◼XR是VR/MR/AR的集合，MR和AR均可实现透视，MR采用基于摄像头和屏幕的视频透视（VST，Videosee-through），而
AR采用光学透视（OST，Opticalsee-through），透视效果更真实，形态更轻便，但光学设计难度较高。
◼硬件和生态共振，AR行业有望迎来新一轮增长。2012年谷歌发布首款AR眼镜GoogleGlass，AR行业开始真正发展，市场期
望和投资热度较高，然而受AR眼镜形态、显示效果、生态应用等因素制约，整体发展相对不及预期；2016-19年行业经历低
谷期，但谷歌、微软等头部厂商软硬件仍持续更新迭代；2019年开始Rokid、Xreal、MagicLeap等新品陆续推出，硬件生态
持续完善，AR行业复苏发展。伴随光波导技术持续迭代量产落地，AR眼镜形态将趋近于普通眼镜，推动C端市场渗透普
及，与此同时AI大模型也为AR生态应用带来更大想象空间，硬件和生态共振，AR行业有望迎来新一轮增长。
图表：AR产业发展历程
图表：AR和MR透视原理区别
◼AR销量基数尚低，未来2-3年有望迎来需求拐点。
➢销量：过去几年AR销量整体呈稳步增长态势，2023年AR全球销量51万台，yoy+21%，其中国内和海外销量分别为20万台和
31万台，yoy分别为54%和29%。现阶段AR销量基数尚低，伴随AR眼镜硬件迭代升级和AI应用加成，更轻便、更智能、显
示效果更优的消费级AR眼镜有望在未来2-3年面世，带来行业需求拐点，根据WellsennXR预测，2027年全球AR眼镜销量有
望达到500万台，2023-27年CAGR高达77%。
➢格局：从销量来看，现阶段主推消费级AR的国内厂商在全球AR市场占据主导地位，微软、谷歌等海外AR厂商主要面向B端
市场，根据IDC数据，2023年Xreal、Rokid、雷鸟创新、INMO全球AR市场份额分别为45%、14%、13%、6%。
图表：全球AR季度销量（万台）图表：全球AR年度销量及预测（万台）图表：2023年全球AR市场格局
2018.8500
500
18450其他,18%
15.7
16
400
14350MagicLeap,Xreal,45%
1210.81111.3300
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