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谈财务评价的分析和国民经济评价

摘要：财务评价是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接

发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，考察项目的盈利能力、

清偿能力以及外汇平衡等财务状况，据以判别项目的财务可行性。文章仅研究财

务盈利能力分析指标。

关键词：财务评价指标；国民经济评价

1财务评价的分析

财务评价的盈利能力分析要计算财务内部收益率、投资回收期等评价指标，

根据项目的特点及实际需要，也可计算财务净现值、投资利润率、资本金利润率

等指标。

1.1财务内部收益率（FIRR）

财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零

时的折现率，用以反映项目所占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动

态指标。其表达式为：

＝0（1）

式中：CI：现金流入量；

CO：现金流出量：

（CI－CO）t：第t年的净现金流量；

n：计算期。

财务内部收益率可根据财务现金流量表中净现金流量用试算法求得；亦可采

用公式（1）求得。在财务评价中，将求出的全部投资或自有资金（投资者的实

际出资）的财务内部收益率（FIRR）与行业的基准收益率或设定的折现率（ic）

比较，当FIRR＞ic时，即认为其盈利能力已满足最低要求，在财务上是可以考

虑接受的。

1.2投资回收期（Pt）

投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，它是考虑项目

在财务上的投资回收能力的主要静态评价指标。投资回收期（以年表示）一般从

建设开始年算起，如果从投产年算起时，应予注明。其表达式为：

＝0（2）

投资回收期可根据财务现金流量表（全部投资）中累计净现金流量计算求得。

其计算公式为：

投资回收期（Pt）＝累计净现金流量开始出现正值年份数－1

（3）

在财务评价时，求出的投资回收期（Pt）与行业的基准投资回收期（Pc）比

较，若Pt≤Pc时，表明该项目的投资能在规定的时间内回收。

1.3财务净现值（FNPV）

财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年

净现金流量折现到建设期初的现值之和，它是考察项目在计算期内盈利能力的动

态评价指标。其表达式为：

（4）

财务净现值可根据财务现金流量表计算求得。财务净现值大于或等于零的项

目是可以考虑接受的。

1.4投资利润率

投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总

额与项目总投资的比率，是项目单位投资盈利能力的静态指标。对生产期内各年

的利润总额变化幅度较大的项目，应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的

比率。其计算公式为：

投资利润率＝×100%（5）

年利润总额＝年产品销售（营业）收入－年产品销售税金及附加－年总成本

费用

年销售税金及附加＝年产品税＋年增值税＋年营业税＋年资源税＋年城市

维护建设税＋年教育费附加

在财务评价中，将投资利润率与行业平均投资利润率对比，以判定项目单位

投资盈利能力是否达到本行业的平均水平。

1.5投资利税率

投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总

额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率。其计算公式为：

投资利税率＝×100%（6）

年利税总额＝年销售收入－年总成本费用

或：年利税总额＝年利润总额＋年销售税金及附加

在财务评价中，将投资利税率与行业平均投资利税率对比，以判别单位投资

对国家积累的贡献水平是否达到本行业的平均水平。

1.6资本金利润率

资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润

总额或项目生产期内的年平均利润总额与资本金的比率，它反映投入项目的资本

金的盈利能力。其计算公式为：

资本金利润率＝×100%（7）

2建设项目的国民经济评价

国民经济评价是按照资源合理配置的原则，从国家角度考察项目的效益和费

用，计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性。

国民经济评价包括国民经济盈利能力分析和外汇效果分析，以经济内部收益

率为主要评价指标，根据项目特点和实际需要，也可计算经济净现