兆易创新-市场前景及投资研究报告-“存储+MCU+传感”平台，下游需求复苏.pdf

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公司深度报告●电子行业2024年07月07日

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“存储+MCU+传感”平台公司，受益于下游兆易创新(603986.SH)

需求持续复苏[Table_InvestRank]

推荐(维持)

核心观点：

⚫“存储+MCU+传感”多领域布局的头部IC设计厂商。公司是国内

“存储+MCU+传感”龙头公司，产品全面覆盖消费、工业、汽车市场，

公司深耕研发，充分受益于浪潮以及行业周期底部反转，随

着公司在自有品牌DRAM持续深耕，公司未来长期盈利空间将进一步

打开。

⚫存储芯片拐点已至，公司“NOR+DRAM+NAND”多领域布局。随着

存储市场逐步回暖，Flash行业景气度持续重新上行，公司在消费电子、

工业、汽车等领域持续渗透，2023年公司NORFlash出货达到历史新

高，预计2024年仍保持市占率优先策略，进一步巩固NORFlash行

业龙头地位；公司协同发展NAND产品线，向汽车、工业市场持续开

拓，公司GD5F全系列产品通过AEC-Q100车规级认证，与车规级

SPINORFlash互补搭配，有望进一步发力汽车电子市场；在DRAM

领域，公司持续投入研发，利基型DDR3L、DDR4覆盖容量1-8Gb，

同时推进1Xnm级工艺制程下的DRAM技术，自23Q3起公司专注[Table_Market]

市场数据2024-07-05

自有品牌DRAM产品，供应链与国内头部厂商合作，公司DRAM业

股票代码603986.SH

务天花板有望持续抬升。

⚫国内MCU龙头进军车规市场，传感器业务多领域布局。公司目前A股收盘价(元)91.84

MCU产品已成功量产46大产品系列，超过600款MCU产品供市场选上证指数2,949.93

择，公司推出GD32A503系列车规级MCU产品，进一步提升公司在车总股本(万股)66,691

规和工业的市场份额，随着消费、工业市场的逐步回暖，我们认为MCU

实际流通A股(万股)66,524

市场将会在下半年触底，库存和价格将逐步回暖，公司在MCU市场布

流通A股市值(亿元)611

局多年，有望实现率先复苏。

⚫投资建议：存储市场底部反转信号明显，公司产品线持续提升市