信息技术产业行业研究：WAIC大会关注度创历史新高，建议持续关注AI投资机会.pdf

投资逻辑

计算机行业观点：从AI落地和投资节奏看，1）中美巨头投入持续加码，上游算力环节业绩先后进入释放阶段，中国

企业的机会在于国产替代；2）落地应用环节进度相对偏慢，业绩贡献还不大，核心原因可能是大模型性价比不够，

且应用端暂时难出爆款，而随着大模型使用成本下降、中文语言模型能力继续提升背景下，落地应用有望加速的潜力，

中国企业有文化基础、数据积累、场景理解、客情关系等优势；3）AI应用的投资机会上，落地进度快慢依据可参考

如下：一、技术路线：生成式＞多模态＞具身智能，决策式门槛高，但有基础，生成式门槛相对低；二、产品形态：

软硬结合、以硬为主的AI端侧≥移动互联网＞