电力设备与新能源行业24年投资策略系列之二共振：刚性需求显现，全球电力系统迎发展机遇-240702-华西证券-22页.pdfVIP

证券研究报告|行业投资策略报告

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2024年07月02日

[Table_Title]

刚性需求显现，全球电力系统迎发展机遇

24年投资策略系列之二共振

[Table_Title2]

电力设备与新能源行业

评级及分析师信息

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]行业评级：推荐

►系统性变革下，电网刚性需求显现

当前，全球能源转型加速+预期多地用电需求和基础设施建

设持续提升，叠加电网老化问题，诸多地区电力系统矛盾凸[Table_Pic]

行业走势图

显。我们认为，基于发电侧、负荷侧的压力，全球诸多国家

/地区电网面临迫切的新增或升级改造需求，配套电网建设

刚性需求显现。

►海外：多因素共振，电网投资景气上行

美国：用电需求驱动为主因，包括制造业增长+数据中心建

设快速扩张等，叠加电网改造升级+美国新能源装机增长，

预计美国电网投资景气上行，多家公用事业企业上调资本开

支/资本投资规划。

欧洲：能源转型驱动为主因，能源转型+电网老化+负荷侧压

力提升导致目前欧洲电网面临迫切的投资需求。欧洲电网投

资迈入景气周期，多家TSO预计加大电网投资，配网投资需

分析师：杨睿

求提升。[Table_Author]

邮箱：yangrui2@

►国内：新能源+智能化，推动输配电建设加大SACNO：S1120520050003

随着新能源大规模发展，特高压建设进程加快。同时，配网联系电话：010-59775338

数智化趋势明确，相关投资规模有望扩大。近期，电网投资

持续加大，2024年1-5月电网工程完成投资1703亿元，同分析师：李唯嘉

邮箱：liwj1@

比增长22%。SACNO：S1120520070008

►投资建议联系电话：010-59775338

在能源转型+用电量需求增长的背景下，能源电力刚性需求

属性凸显，预计国内外电网投资整体将迈入景气周期。研究助理：王涵

邮箱：wanghan@

海外来看，全球新能源装机快速增长+电网改造升级+加大基联系电话：021-50380388

础设施配套+制造业大规模扩张+数据中心建设+跨国电网互

联等需求的驱动，电网投资迈入景气周期，海外电力设备市

场具备可观空间，相关环节包括变压器、智能电表、开关

等，具备海外客户供应基础、具备渠道优势、在海外有产能

布局的企业将显著受益。

国内来看，随着新能源大规模接入，配套电网投资提升将带

动相应的电力设备需求，包括特高压相关设备、一二次融合

设备等，市场份额稳固或有望持续增长的企业将深度受益。

►受益标的

平高电气、许继电气、