有色金属行业：美国5月PCE通胀下行，金铜静待更多催化-240630-东北证券-24页.pdfVIP

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有色金属发布时间：2024-06-30

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证券研究报告/行业动态报告优于大势

美国5月PCE通胀下行，金铜静待更多催化

上次评级:优于大势

核心观点：

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历史收益率曲线

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金：PCE通胀下行符合预期，特朗普胜率提升利好金价。本周五伦敦金

现收盘价2326.15美元/盎司，周涨幅0.2%。1）美国PCE通胀继续下有色金属沪深300

行。美国5月PCE通胀同比2.6%，预期2.6%，前值2.7%；环比持平，20%

预期持平，前值0.3%；核心PCE同比2.6%，预期2.6%，前值2.8%，10%

环比0.1%，预期0.1%，前值0.2%，由于此前CPI和PPI数据均已走0%

弱，市场对此次PCE下行已有所预期。从结构上看：二手车等商品价格-10%

拖累下，核心商品通胀同环比均下行；核心服务通胀环比0.3%→0.1%，-20%

同比3.4%→3.3%，反应劳动力供需紧张状况继续缓解；住房通胀环比

-30%

从0.3%小幅回升至0.4%，同比则维持在5.4%左右，总体看与CPI反2023/62023/92023/122024/3

涨跌幅（%）1M3M12M

映情况较为类似，后续看美国通胀预计仍处于缓慢下行状态。2）美国大[Table_Trend]

绝对收益-9%-2%-3%

选首场电视辩论后特朗普胜率进一步提升，相对利好金价：6/28拜登与相对收益-4%-1%7%

特朗普首场电视辩论结束，拜登表现出更令人担忧的身体状态，且辩论[Table_Market]

行业数据

过程中对部分议题处理欠佳（比如非法移民问题回应不足，而在相对优成分股数量（只）136

势的气候、福利政策等领域攻击力不足），从CNN民调来看，67%的受总市值（亿）24568

流通市值（亿）13349

访者认为特朗普的表现更好，而辩论前的预期是55%，博彩市场赔率变市盈率（倍）14.56

化也显示特朗普赢得辩论。其实无论是拜登还是特朗普，美国大概率都市净率（倍）2.13

成分股总营收（亿）31776

会进入到财政赤字扩张的状态，但特朗普的经济政策组合（所得税减免