量化策略：港股市场情绪指数构建和运用(上)-240627-浦银国际-15页.pdfVIP

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交易观点|投资策略

浦银国际量化策略：港股市场赖烨烨

首席策略分析师浦

Melody_lai@银

国

情绪指数构建和运用（上）

(852)28080411

际

我们在本篇报告为大家介绍浦银国际独家构建的港股市场情绪指数，量

化跟踪市场情绪的变化。根据历史回测，该指数能帮助我们判断短期市2024年6月27日

场趋势和预测市场拐点。我们将在下一篇报告中对各个成分指标进行详

细解析。目前，港股市场情绪指数的读数为-0.63，约在其过去一年移动

平均值附近，尚未出现反弹信号。展望后市，由于处于政策+业绩真空相关报告：

期，短期港股或维持区间震荡态势。低估值下港股出现积极变化的门槛

浦银国际量化策略：A股市场情绪

或降低，如果有新一轮利好政策出台，市场情绪有望得到进一步修复。指数构建和运用（上）（2024-01-11）

投资者情绪已成为市场的重要驱动力。年初至今，我们发现港股市场交

易

浦银国际量化策略：A股市场情绪

的走势并非完全由基本面驱动，恒生综合指数中大部分板块的回报受指数构建和运用（下）（2024-01-18）

估值和汇率变动的影响较大。而估值和汇率往往受市场情绪的影响而观

变动。因此，根据量化指标客观地了解和跟踪港股投资者的情绪变得点

愈加重要。市场情绪不仅可以帮助我们判断短期市场趋势和预测市场

转向，还可以辅助投资决策，有助于把握逆势交易的机会。

基于13个成分指标构建港股市场情绪指数。衡量投资情绪是困难的，

但我们认为这并非是不可能的任务。为了满足这一需求，我们在报告

中引入浦银国际独家构建的港股市场情绪指数，专门用于衡量港股的

投资者情绪。我们共采纳了13个成分指标进行构建：港股主板成交

额、RSI指数（24日）、港股回购金额、IPO募资金额、港股主板做空浦

比率、恒指波幅指数（VHSI）、恒指期权认沽/认购比率（Put/CallRatio）、银

恒指期货与恒指价差、AH折价/溢价水平、港股通成交总额、股债收国

益差、香港市场风险溢价、外资净流入。近期，虽然转弱的成分指标际

占多数，但改善的成分指标动能较强，例如IPO募资总额、港股回购量

金额、恒指期权认沽/认购比率等，若改