农林牧渔行业定期报告：猪价跌后反弹，关注二育入场节奏-240630-华福证券-12页.pdfVIP

20240630

年月日

行

业农林牧渔强于大市（维持评级）

研

究猪价跌后反弹，关注二育入场节奏一年内行业相对大盘走势

投资要点：

生猪养殖：猪价跌后反弹，持续关注二育入场节奏。1）猪价连日走低

后二育进场增多，助推猪价上行。上周前期屠宰企业订单跟进不足维持低

位，但短期出栏压力相对偏大，猪价走弱；价格连日走低后周后期二次育

肥情绪增强，部分地区补栏积极，刺激猪价反弹。6月30日猪价18.06元/

公斤，周环比+2.73%。6月28日自繁自养/外购仔猪养殖利润分别为285.20

/182.90元/头，周环比-97.49/-183.66元/头。2）屠企宰量低位震荡，冻品库团队成员

行存小幅回升。短期消费无明显利好，屠企宰量依旧低位震荡，6月28日涌分析师：赵雅斐(S0210524050004)

业益样本屠企屠宰量12.93万头，周环比-0.58%。终端消费低迷，冻品走货情zyf30532@

定况不佳，屠企有少量分割品被动入库。6月27日全国冻品库容率16.79%，相关报告

期

报

周环比+0.90pct。3）小猪出栏占比继续提升，持续跟踪南方雨季疫情影响。

告

随前期散户及二次育肥压力逐步消化，大猪出栏占比下滑，生猪交易均重

小幅下降。6月14日-21日150kg以上生猪出栏占比4.68%，周环比-0.27pct，

全国生猪出栏均重为125.99公斤，周环比-0.24%。南方部分省份受降雨影

响，小体重猪出栏占比连续两周增加，持续关注南方雨季疫情影响。6月

14日-21日150kg以上生猪出栏占比4.68%，周环比-0.27pct。我们认为猪

价短期回调不改中期景气趋势，随前期能繁去化传导，生猪供给预计持续

缩减，叠加消费季节性逐步回暖，猪价趋势向上。目前行业补栏速度放缓，

本轮周期盈利时间有望拉长，建议关注牧原股份、巨星农牧、温氏股份、

新五丰和华统股份等。

白羽肉鸡：引种受限逐级传导，白鸡景气上行。1）季节性补栏淡季，

苗价继续下跌。当前补栏对应毛鸡出栏时间处于“三伏天”期间（7月中

旬至8月中旬），毛鸡养殖难度加大，养户鸡苗需求减量。且因养殖端亏

华福证券

损较多，多数养户对鸡苗成本控制情绪偏重，补栏情绪谨慎，苗价继续下

跌。6月28日白羽肉鸡苗价格2.09元/羽，周环比-9.13%，白羽肉鸡价格

为7.30元/公斤，周环比+1.81%。2）24H2供需格局有望改善，白鸡价格

有望上行。“航班限制+禽流感”疫情影响下，2022年祖代更新量同比下滑

近25%。从祖代来讲，22年5月至今海外引种持续受限，国内自繁品种推

广使得祖代总量有所增长，但或存在由于结构变化引发的效率下降问题。

从父母代来讲，22年5月祖代引种受阻，在23H2传导至在产父母代进入

下降通道，在产父母代存栏大幅下降。从商品代来讲，我们判断商品代的

证减量或在24H1已有所表现，体现在商品代鸡苗价格24年1-2月快速上涨，

券3月至今虽有所回落但依然坚挺。后续随着引种受限的逐步传导，叠加下

研半年消费提振猪价上行带动，白鸡价格有望上涨。建议关注圣农发展、

究民和股份、益生股份。

报种业：种业振兴再获强调，政策推动2025年再取得标志性成果。6月

告7日，农业农村部召开加快推进种业振兴行动暨种质资源普查总结视