金融学（中文版）13第十三章课后答案翻译.docVIP

第十三章课后习题翻译

1，经济中四种证券的总值是1000亿美元。

advance\L14.40 各资产的相对比例与它们的市值以及四种证券的总之有关，比如.24(X),36(Y),24(Z)以及16(无风险政府证券)。各风险资产在所有风险资产中的比例是(2/7)(X),(3/7)(Y)以及(2/7)(Z).

advance\L14.40. 忽略本书的第一版提出的问题（IgnorethequestionasitappearsintheFirstEditionofthetextbook.），这个问题可以这样问:如果一个投资者拥有10万美元，其中3万美元是无风险资产，那他持有的风险资产X，Y，Z是多少？答案是2万美元X和Z,3万美元Y.

2，a.4/9投资在市场投资组合，5/9投资在无风险资产

b．

c．计算CML的公式是：

CML公式是

按照DDM的不变的增长率得出SML公式

如果股票的市价比这个还小，那么它的预期收益高于13.2%

3，

无效.如果CAPM有效，那么高Beta值应该有更高的收益率

有效.如果投资组合AB无效,A将比B有更高的标准差和更低的预期收益

无效.A高于CML,意味着CML无效.如果A标准差是0.12,那么按照CML它的预期收益要高于0.14.

无效.A比市场拥有更低的标准差和更高的预期收益，那么市场的投资组合无效

4，

市场投资组合的风险贴水是0.08.CML的斜率是0.08/0.2=0.4.那么CML公式是:

5，

根据CAPM,E(rM)-rf=Asymbol115\fSymbol\s10s2，所以rf=E(rM)-Asymbol115\fSymbol\s10s2.

代入方程式我们得出rf=.25–3x.252=.0625

所以政府发行的每份债券引起的政府收入增加$100,000/1.0625=$94,117.65

6，解：一个风险规避的投资者不会选择完全只由MGM股票或ILM股票构成的投资组合，因为选择GMG和ILM的自由风险资产组合能够获得同样的期望收益率，并且只有较小的标准差。

7，解:

:0.20=0.08+symbol98\fSymbol\s10b(0.13-0.08)

symbol98\fSymbol\s10b=(0.20-0.08)/(0.13-0.08)=0.12/0.05=2.4

0.20=0.08+(0.13-0.08)/0.25symbol115\fSymbol\s10s=0.08+0.2symbol115\fSymbol\s10s

symbol115\fSymbol\s10s=0.12/0.2=0.6所以收益率的标准差为0.6。

依据下列的定义:

symbol98\fSymbol\s10b=cov/symbol115\fSymbol\s10s2M

symbol114\fSymbol\s10r=cov

symbol115\fSymbol\s10sisymbol115\fSymbol\s10sM

symbol114\fSymbol\s10r表示了它们系数之间的关系.我们知道symbol98\fSymbol\s10b=2.4,symbol115\fSymbol\s10sM=.25,andsymbol115\fSymbol\s10si=.6.

所以由symbol98\fSymbol\s10b,我们得到cov=2.4x.252=0.15.由此可得到:解:这个项目只要能获得每年20%的预期收益率它就会实施.当无风险利率是5%市场投资组合的年收益率为10%时,那么要获得年20%的预期收益率，symbol98\fSymbol\s10b=1.5.

symbol114\fSymbol\s10r=cov/symbol115\fSymbol\s10sisymbol115\fSymbol\s10sM=0.15/0.6x0.25=1

8，解:这个项目只要能获得每年20%的预期收益率它就会实施.当无风险利率是5%市场投资组合的年收益率为10%时,那么要获得年20%的预期收益率，symbol98\fSymbol\s10b=1.5.