基于企业价值的财务战略管理研究 .pdf

伴随着我国经济的持续发展，企业经营环境不断地更新变化，战略管理应运

而生。随着战略管理理念和企业经营的发展，企业职能层战略中的财务战略在企

业管理中的起到至关重要的作用。对企业来说，谋求企业持续发展、获取更大的

经济价值是企业的根本目的。企业要实现这样的目标，需要以企业价值为基础和

导向，实施财务战略管理，促进企业的价值最大化。

一、企业价值和财务战略管理的关概念

（一）企业价值有广义和侠义之分。广义的企业价值是指企业在未来整个经

营活动能够创造出的全部市场价值。侠义的企业价值是指企业的内在价值，即企

业将要为其股东创造的一系列未来现金流量的净现值，是预测期股权现金流量的

当前价值，可以通过资本增值来计量。

本文采用侠义的企业价值足义，即企业未来为股东提供的现金流量的净现值,

具有未来性、效率性、系统性。企业价值评估的目的是为了分析和衡量企业的公

平市场价值，并提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策。

（二）财务战略是谋求企业资本的合理配置与有效使用，提高资本运营效率，

增强企业竞争优势的职能战略。其目标是确保资本配置合理和使用有效而最终实

现企业总体战略。

财务战略管理是根据企业的总体战略、竞争战略和其他职能战略的要求，分

析和确定企业的资金需求量，保证企业的经营活动对资金的需要，确定融资渠道

及方式，调整和优化企业内部资本结构，通过有效资产管理手段提高资金的使用

效率，通过对资金的最优化利用，保证企业战略目标的顺利实现。

财务战略管理主要围绕融资战略、投资战略和分配战略三个部分开展工作，

通过战略制定、实施、评价进行全流程闭环管理。

二、企业价值与财务战略管理的联系

通过研究企业价值与财务战略管理之间的关系，发掘财务战略管理与企业价

值之间的联系，能够为后续探索提供一定的理论依据。

（一）简单的财务指标不如企业价值更能够综合反映企业的实际经营情况及

经营业绩，企业价值更加具有全面性及综合性，但是企业价值中又体现了财务战

略管理的成果，企业价值与财务战略管理互影响、互关联。

（二）企业使用财务战略管理通过多种战略类型的使用获得一定的竞争优势,

作为利润的来源以增加企业价值，而企业价值是以竞争优势为基础，能够检验出

企业是否取得竞争优势及优势的持久性与差异化程度。财务战略管理需要得到竞

争优势，否则就失去了其意义。

（三）行业的生命周期和行业竞争结构对企业价值环境发挥着决定性的影响

作用，并且同一行业的企业价值创造能力也不同，财务战略管理中的融资、投资、

分配等活动能力是企业在这些方面的重要影响因素，起到了能否保值增值的作用。

三、基于企业价值的财务战略管理的重要意义

基于企业价值的财务战略管理，以企业价值研究为前提，通过运用财务战略

管理的方法，能够更加科学合理地对企业整体的资金进行通盘考虑，采取灵活多

变的战略思维和战略方法，为企业长期持续良性发展提供重要的保障。

（一）基于企业价值的财务战略管理有助于企业合理使用资源

在实际经营过程中，企业拥有的资源包括有形资源、无形资源，企业拥有的

资源为企业经营发展提供了丰富的物质基础。由于不同的企业拥有的资源不同，

企业在运用财务战略管理时就会产生差异，最终产出的企业价值会有区别。一般

来说，按照企业实际拥有的资源情况，通过财务战略管理，核对融资、投资、分

配等诸多经济活动是否符合企业现状，运用财务杠杆的同时是否会给企业带来风

险，是否在企业的承受范围之内，是否真正的能给企业带来正的现金净流量，最

终是否能够增加企业价值。总而言之，财务战略管理是从企业整体资金规划的角

度出发，其导向必须是能够最终增加企业价值，否则就会失去其存在和使用的价

值与意义。

（二）基于企业价值的财务战略管理体现了企业的能力

企业的能力主要体现在综合运用多种资源，最终对外销售产品、提供服务等

输出结果，以构建其竞争优势，获得长期盈利的能力。企业的能力包含了融资、

投资、经营等方面的能力。

企业在融资时，运用财务战略管理，是否能够保持合理的融资比例、维持科

学的融资结构，确保融资成本最低时获得所需的各类资金，对企业价值有较大的

影响。企业通过财务战略管理研究后投资，是否能够使有限的资金获取最多的收

益，投资回报率是否高于资本成本率，导致了能否真正产生企业价值。企业在经

营中的一系列