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具体的债券投资策略

杨长汉1

和上面的分析一样咱们那个地址仍是要紧讨论国债投资策略。债投资是一门很深奥的学

问，完全把握它尚需依托于投资者知识面的拓展和体会的积存。可是，这并非意味着国债投

资没有任何策略和技术。事实上，经太长期的探讨，人们仍是把握了一些有关国债投资的大

体原理，并用它们来制定国债投资的策略。

从整体上看，国债投资策略能够分为消极型投资策略和踊跃型投资策略两种，每位投

资者能够依照自己资金来源和用途来选择适合自己的投资策略。具体地，在决定投资策略时，

投资者应该考虑自身整体资产与欠债的状况和以后现金流的状况，以期达到收益性、平安性

与流动性的最正确结合。一样而言，投资者应在投资前认清自己，明白自己是踊跃型投资

者仍是消极型投资者。踊跃型投资者一样情愿花费时刻和精力治理他们的投资，通常他们的

投资收益率较高；而消极型投资者一样只愿花费很少的时刻和精力治理他们的投资，通常他

们的投资收益率也相应地较低。有一点必需明确，决定投资者类型的关键并非是投资金额的

大小，而是他们情愿花费多少时刻和精力来治理自己的投资。对大多数投资者来讲，一样都

是消极型投资者，因为他们都缺少时刻和缺乏必要的投资知识。在那个地址，咱们并非想介

绍很深的理论，只是向读者提示几种比较有效的操作方式。

一、消极型投资策略

消极型投资策略是一种不依托于市场转变而维持固定收益的投资方式，其目的在于取得

稳固的债券利息收入和到期平安收回本金。因此，消极型投资策略也常常被称作保守型投资

策略。在那个地址咱们介绍最简单的消极型国债投资策略-购买持有法，并介绍几种成立在

此基础上的国债投资技术。

（一）购买持有——最简单的国债投资方式

１．步骤

购买持有是最简单的国债投资策略，其步骤是：在对债券市场上所有的债券进行分析

以后，依照自己的爱好和需要，买进能够知足自己要求的债券，并一直持有到到期兑付之日。

在持有期间，并非进行任何生意活动。

２．优势

这种投资策略尽管十分粗略，但却有其自身的益处：

（１）这种投资策略所带来的收益是固定的，在投资决策的时候就完全明白，不受市场

行情转变的阻碍。它能够完全规避价钱风险，保证取得必然的收益率。

（２）若是持有的债券收益率较高，同时市场利率没有专门大的变更或慢慢降低，那么

这种投资策略也能够取得相当中意的投资成效。

（３）这种投资策略的交易本钱很低。由于中间没有任何买进卖出行为，因此手续费很

低，从而也有利于提高收益率。因此，这种购买持有的投资策略比较适用于市场规模较小、

流动性比较差的国债，而且更适用于不熟悉市场或不擅长利用各类投资技术的投资者。

３．注意事项

具体在实行这种投资策略时，投资者应注意以下两个方面：

1本文由中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士杨长汉（笔名杨老金）编写

（１）依照投资者资金的利用状况来选择适当期限的债券。一样情形下，期限越长的债

券，其收益率也往往越高。可是期限越长，对投资资金锁定的要求也就越高，因此最好是依

照投资者的可投资资金的年限来选择债券，使国债的到期日与投资者需要资金的日期相近。

（２）投资者投资债券的金额也必需由可投资资金的数量来决定。一样在购买持有策略

下，投资者不该该利用借入资金来购买债券，也不该该保留剩余资金，而是最好将所有预备

投资的资金投资于债券，如此就能够保证取得最大数额的固定收益。

４．缺点

购买持有这种投资策略也有其不足的地方。

（１）从本质上看，这是一种比较消极的投资策略。在投资者购进债券后，他能够毫不

关切市场行情的转变，能够漠视市场上显现的投资机遇，因此往往会丧失提高收益率的机遇。

（２）尽管投资者能够取得固定的收益率，可是，这种被锁定的收益率只是名义上的，

若是发生通货膨胀，那么投资者的实际投资收益率就会发生转变，从而使这种投资策略的价

值大大下降。专门是在通货膨胀比较严峻的时候，这种投资策略可能会带来比较大的损失。

最后，也是最多见的情形是，由于市场利率的上升，使得购买持有这种投资策略的收益率相

对较低。由于不能及时卖出低收益率的债券，转而购买高收益率的债券。

因此，在市场利率上升时，这种策略会带来损失。可是不管如何，投资者也能取得原

先约定的收益率。

除购买持有之外，还有以下几种经常使用的消极型国