中远海控(601919)周期之王，再起舞.pdf

1、本文档共26页，可阅读全部内容。
2、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。

证券研究报告|公司深度|航运港口

中远海控(601919)报告日期：2024年07月17日

周期之王，再起舞

——中远海控深度报告

投资要点投资评级:增持(首次)

❑全球集装箱班轮龙头，双品牌经营，运力规模稳居头部

中远海控是中远海运集团航运及码头经营主业上市旗舰企业和资本平台，目前为分析师：李丹

全球第四大集装箱班轮公司，主要从事集装箱航运业务及码头业务。集装箱航运执业证书号：S1230520040003

业务收入及毛利占比九成以上，主要通过全资子公司中远海运集运和间接控股子lidan02@

公司东方海外国际经营。截至24Q1，中远海控旗下自营集装箱船队规模510

艘，运力超过310万TEU，船队规模稳居行业头部。基本数据

❑21-22年经历大幅上行周期，两年盈利近2000亿，货币资金充裕收盘价￥13.21

2021-2022年，集运市场景气度上行，中国出口集装箱运价指数（CCFI）由2020总市值(百万元)210,839.60

年的984点提升至2626点和2792点，带动公司归母净利润由20年的99亿元提总股本(百万股)15,960.61

升至893、1096亿元。2023年以来，随着CCFI运价回落至937点，公司实现归

母净利润239亿元，同比-78%。截至2023年末，公司账面货币资金达到1823亿股票走势图

元。中远海控上证指数

87%

❑2024年以来集运市场再迎景气周期66%

供给端：船舶绕行消耗存量供给，港口拥堵加剧吸收有效运力。2023年10月爆46%

发巴以冲突，随后也门胡塞武装逐步扩大了对以色列的海上打击，多艘商船遭受25%

袭击，航司陆续宣布绕行好望角，带动航距增长约29%。另一方面，绕行导致船-16%

789012134567

000111000000

////////////

舶周转效率大幅下降，2024年以来集装箱船舶准班率下降，同时，在供应链紊333333444444

222222222222

乱背景下，部分港口出现拥堵情况，带来有效运力持续收紧。

需求端：多重因

该用户很懒，什么也没介绍

咨询Ta 进入空间

更多 >