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科创板上市公司股权激励的特征
对于人力资本密集、智力资本密集的科技创新企业而言,股权激
励正逐渐成为构建现代薪酬体系的“必需品”。截至2021年12
月31日,在科创板上市的421家企业中,共有185家企业推出
了共计221份股权激励计划,覆盖率达43.94%。随着我国股权
激励的发展日益完善,越来越多的科创板上市企业通过实施股权
激励来调动人才积极性和推动创新发展,股权激励俨然已经成为
当下企业吸引和保留人才的重要激励工具。
与其他板块不同,科创板企业的股权激励在激励方式、激励对象、
激励力度、授予价格、授予数量、有效期、授予比例安排、业绩
考核条件等契约要素方面都体现了明显的板块特色。
01、激励方式上,工具选择单一,第二类限制性股票占主导
股票期权与限制性股票是最常采用的两种激励方式。截至2021
年12月31日,96.38%的科创板股权激励方案采用单一激励方式,
其中仅使用第二类限制性股票的占比高达93.67%。第二类限制
性股票指符合股权激励计划授予条件的激励对象,在满足相应的
获益条件后分次登记并获得的本公司股票。它集传统限制性股票
和股票期权的激励优势于一身,与股票期权相比更具有价格优势,
即使其股价在限售期内下跌,只要不跌至0,股票仍有价值。此
外,与第一类限制性股票相比,第二类限制性股票不仅减少了上
市公司的操作流程,而且减轻了员工提前出资的压力,提高了员
工的参与积极性。
02、激励对象上,覆盖范围更广,核心员工占比高
科创板扩大了激励对象的范围。相较于A股规定单独或合计持有
上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子
女不得成为激励对象,科创板并不禁止上述对象作为激励对象。
经统计发现,平均股权激励覆盖率达到44.72%,有14家公司覆
盖率甚至超过60%,其中澜起科技2019年股权激励计划中股权
激励授予人数更是高达公司总人数的96.84%,接近“全员式持
股”,可见科创板企业激励对象范围之大。股权激励对象分为高
管和核心员工两类。其中,高管主要负责战略部署和管理监督,
包括董事长、总经理、副总经理等;而核心员工是创新行为的直
接执行者和实现者,包括核心技术人员、核心业务人员、中层管
理人员等。从授予人数占在册员工之比看,核心员工平均占比最
大,约为56.75%,而高管平均占比仅为5.08%。由此可以看出,
科创板上市公司在激励契约的设计中已经体现了对核心员工的
倾斜和重视。
同时,部分上市公司根据不同特征将激励对象分为不同的类别,
对应了不同的归属时间、比例安排与业绩指标值进行考核。例如,
乐鑫科技根据岗位薪酬结构不同,将激励对象分为了第一类对象
和第二类对象;晶晨股份根据激励对象工作地是否位于大陆,将
激励对象分为2类。相对于“一刀切”,此类创新设计更能满足
公司中长期激励制度的多维化需求,有助于最大限度地发挥股权
激励的效果。除此之外,很多科创板上市企业也将外籍员工纳入
激励范围。在统计期间,将外籍员工纳入激励对象的计划数量占
比高达35.29%,其中乐鑫科技激励对象中外籍员工占比最高,
达到38.10%;福昕软件所授予的外籍员工国家范围最广,涵盖
美国、澳大利亚、巴西、德国、比利时等10个国家。如此多的
外籍激励对象,对公司在国际市场业务拓展、医学推广、市场研
究等方面起到不可忽视的重要作用,为公司在当前形势下突破海
外市场、品牌建设打下了夯实基础。
03、激励力度上,平均力度不高,不同激励对象间存在激励
差距
在激励力度方面,不少学者认为,通过提高激励力度可以提升激
励对象的主人翁意识,使激励对象与股东利益保持一致,减少代
理问题。在其他板块中,准则规定上市公司实施的股权激励计划
所涉及的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%。科创
板突破了这一限制,将限额提升至20%。但在统计期间,平均激
励力度仅为1.8%。由此可以看出,当前科创板上市企业股权激
励力度离规定的最高上限还有一定差距,激励力度还有待提升。
另外,虽然在科创板企业股权激励的对象中核心员工占大多数,
但核心员工人均激励力度却远低于高管,仅为0.03%,而高管的
人均激励力度达到了核心员工的3倍,可以说科创板企业针对高
管与核心员工的激励力度存在一定的差距。同时,作为科创板推
出的股权激励计划中着重分类的一块,核心技术人员在人均激励
力度与人均激励股数方面均较为可观。此外,除了常态化激励,
另一项助力吸引人才的措施便是预留权益的广泛采用。在统计期
间,超过81.90%的股权
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