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科创板上市公司股权激励的特征

对于人力资本密集、智力资本密集的科技创新企业而言，股权激

励正逐渐成为构建现代薪酬体系的“必需品”。截至2021年12

月31日，在科创板上市的421家企业中，共有185家企业推出

了共计221份股权激励计划，覆盖率达43.94%。随着我国股权

激励的发展日益完善，越来越多的科创板上市企业通过实施股权

激励来调动人才积极性和推动创新发展，股权激励俨然已经成为

当下企业吸引和保留人才的重要激励工具。

与其他板块不同，科创板企业的股权激励在激励方式、激励对象、

激励力度、授予价格、授予数量、有效期、授予比例安排、业绩

考核条件等契约要素方面都体现了明显的板块特色。

01、激励方式上，工具选择单一，第二类限制性股票占主导

股票期权与限制性股票是最常采用的两种激励方式。截至2021

年12月31日，96.38%的科创板股权激励方案采用单一激励方式，

其中仅使用第二类限制性股票的占比高达93.67%。第二类限制

性股票指符合股权激励计划授予条件的激励对象，在满足相应的

获益条件后分次登记并获得的本公司股票。它集传统限制性股票

和股票期权的激励优势于一身，与股票期权相比更具有价格优势，

即使其股价在限售期内下跌，只要不跌至0，股票仍有价值。此

外，与第一类限制性股票相比，第二类限制性股票不仅减少了上

市公司的操作流程，而且减轻了员工提前出资的压力，提高了员

工的参与积极性。

02、激励对象上，覆盖范围更广，核心员工占比高

科创板扩大了激励对象的范围。相较于A股规定单独或合计持有

上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子

女不得成为激励对象，科创板并不禁止上述对象作为激励对象。

经统计发现，平均股权激励覆盖率达到44.72%，有14家公司覆

盖率甚至超过60%，其中澜起科技2019年股权激励计划中股权

激励授予人数更是高达公司总人数的96.84%，接近“全员式持

股”，可见科创板企业激励对象范围之大。股权激励对象分为高

管和核心员工两类。其中，高管主要负责战略部署和管理监督，

包括董事长、总经理、副总经理等；而核心员工是创新行为的直

接执行者和实现者，包括核心技术人员、核心业务人员、中层管

理人员等。从授予人数占在册员工之比看，核心员工平均占比最

大，约为56.75%，而高管平均占比仅为5.08%。由此可以看出，

科创板上市公司在激励契约的设计中已经体现了对核心员工的

倾斜和重视。

同时，部分上市公司根据不同特征将激励对象分为不同的类别，

对应了不同的归属时间、比例安排与业绩指标值进行考核。例如，

乐鑫科技根据岗位薪酬结构不同，将激励对象分为了第一类对象

和第二类对象；晶晨股份根据激励对象工作地是否位于大陆，将

激励对象分为2类。相对于“一刀切”，此类创新设计更能满足

公司中长期激励制度的多维化需求，有助于最大限度地发挥股权

激励的效果。除此之外，很多科创板上市企业也将外籍员工纳入

激励范围。在统计期间，将外籍员工纳入激励对象的计划数量占

比高达35.29%，其中乐鑫科技激励对象中外籍员工占比最高，

达到38.10%；福昕软件所授予的外籍员工国家范围最广，涵盖

美国、澳大利亚、巴西、德国、比利时等10个国家。如此多的

外籍激励对象，对公司在国际市场业务拓展、医学推广、市场研

究等方面起到不可忽视的重要作用，为公司在当前形势下突破海

外市场、品牌建设打下了夯实基础。

03、激励力度上，平均力度不高，不同激励对象间存在激励

差距

在激励力度方面，不少学者认为，通过提高激励力度可以提升激

励对象的主人翁意识，使激励对象与股东利益保持一致，减少代

理问题。在其他板块中，准则规定上市公司实施的股权激励计划

所涉及的标的股票总数累计不得超过公司股本总额的10%。科创

板突破了这一限制，将限额提升至20%。但在统计期间，平均激

励力度仅为1.8%。由此可以看出，当前科创板上市企业股权激

励力度离规定的最高上限还有一定差距，激励力度还有待提升。

另外，虽然在科创板企业股权激励的对象中核心员工占大多数，

但核心员工人均激励力度却远低于高管，仅为0.03%，而高管的

人均激励力度达到了核心员工的3倍，可以说科创板企业针对高

管与核心员工的激励力度存在一定的差距。同时，作为科创板推

出的股权激励计划中着重分类的一块，核心技术人员在人均激励

力度与人均激励股数方面均较为可观。此外，除了常态化激励，

另一项助力吸引人才的措施便是预留权益的广泛采用。在统计期

间，超过81.90%的股权