行业景气度观察系列7月第2期：旅游出行热度延续，二手房表现优于新房.pdfVIP

A股策略观察

目录

1.行业景气变化：旅游出行热度延续，二手房表现优于新房3

2.行业景气度跟踪5

2.1.下游消费：二手房表现优于新房，家空排产出口优于内销5

2.2.中游制造：建筑施工需求偏弱，纺服链开工环比提升6

2.2.1.基建地产链：钢材水泥需求偏弱，浮法价格跌幅扩大6

2.2.2.企业开工：纺服开工率环比提升，企业招聘意愿回落8

2.3.上游资源：动力煤价跌幅收窄，工业金属价格上涨9

2.4.物流人流：暑期出行热度延续，货运物流景气回落10

3.风险提示12

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A股策略观察

1.行业景气变化：旅游出行热度延续，二手房表现优于

新房

旅游出行热度延续，二手房表现优于新房。上周（07.01-07.07）中观景气表

现分化，值得关注：1）年中冲量后新房成交环比回落明显，同比增长转负；

二手房销售环比回落，但受低基数影响同比仍延续正增，后续销售回暖仍需

更多政策支持；2）暑期旅游出行热度延续，百度迁徙规模指数，国内/国际

航班执飞架次环比继续提升，海南旅游价格指数环比上涨，交通、住宿类涨

价是主要贡献；3）受专项债发行偏缓，以及雨水天气影响，建筑施工需求

仍偏弱，钢材水泥需求、石油沥青开工率磨底，全国公路货运流量指数环比

下滑；4）耐用品内需仍待改善，6月乘用车销量同比负增，7月家用空调排

产下调。

下游消费：二手房表现优于新房，家空排产出口优于内销。上周30大中城

市商品房成交面积同比变化-10.2%，其中一线/二线/三线城市商品房成交面

积同比-2.8%/-26.3%/+25.5%，10大重点城市二手房成交面积同比+16.7%；

全国生猪平均价周环比+3.8%，主因雨季影响出栏节奏；6月乘用车零售

176.7万辆，略高于乘联会此前预期，但同比-6.7%，整体仍偏弱；7月空调

内销不及预期，排产下调；外销排产受益海外补库红利释放，仍延续较高增

速；旅游出行景气延续，海南旅游价格指数周环比+2.5%，住宿、交通类价

格涨幅居前。暑期档票房表现平淡，全国电影票房收入同比-60.1%。

周期制造：建筑施工需求偏弱，纺服链开工环比提升。1）基建地产：螺纹

钢/热轧板卷价格周环比变化+1.1%/+0.3%，螺纹钢表观消费量周环比-1.0万

吨，仍处历史低位；国内浮法价格环比-2.9%，跌幅