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目录
1从交易数据看短端品种的机构特征5
1.1券种维度：存单和短期国债净买入主力均为大行和农村金融机构5
1.2机构维度：大行在二级市场对短端资产的净买入规模放量6
1.3债市观点：关注“自发自买”现象背后的偏好变化9
2资金面：跨季后资金价格大幅回落，资金分层现象缓解10
2.1资金价格：跨季后资金价格大幅回落10
2.2资金分层：资金分层维持低位11
2.3资金情绪：小幅回升11
3流动性跟踪：下周地方债发行仍未明显提速12
3.1央行操作：上周资金净回笼7400亿12
3.1.1公开市场操作：上周资金净回笼7400亿12
3.1.2周度货币政策跟踪：金融监管总局：全力推进在建已售难交付商品房项目处置14
3.2政府存款：下周地方债发行预计再度回落14
3.3汇率：美元指数下行，人民币即期汇率窄幅震荡，CNH-CNY价差下行16
4机构行为：银行体系净融出规模回升17
5同业存单：未来几周存单到期压力仍然较大18
6风险提示22
请务必阅读正文之后的免责条款部分2
图表目录
图表1：2022年以来，分机构二级市场同业存单累计净买卖情况5
图表2：2022年以来，分机构二级市场短期利率债累计净买卖情况6
图表3：一季度大行在二级市场大规模买入同业存单7
图表4：上半年大行二级市场短期国债大规模净买入7
图表5：农村金融机构二级存单净买入规模同比持平8
图表6：农村金融机构二级短期国债净买入规模较大8
图表7：上半年理财存单二级净买入规模持平于往年9
图表8：上半年货基短期利率债的净买入规模小于往年9
图表9：上半年国有大行同业存单发行规模显著放量10
图表10：同时，上半年大行大规模增持同业存单（亿）10
图表11：DR001、DR007走势图10
图表12：R007季节性走势图10
图表13：DR007-DR001价差走势图11
图表14：R007-DR007价差季节性走势图11
图表15：银行间分机构资金面情绪走势11
图表16：银行间全市场资金面情绪MA5季节性走势11
图表17：本周逆回购余额100亿，MLF余额维持70730亿。下周逆回购合计到期100亿12
图表18：央行周度公开市场操作投放情况13
图表19：逆回购存量季节性走势13
图表20：MLF当月到期、投放及存量情况14
图表21：金融监管总局：全力推进在建已售难交付商品房项目处置14
图表22：周度政府债净缴款情况15
图表23：当月政府债累计缴款规模16
图表24：主要税种税收季节性走势16
图表25：政府存款季节性走势16
图表26：美元指数与人民币即期汇率走势17
图表27：CNH-CNY价差走势17
图表28：大行、货基净融入规模（亿）18
图表29：货基净融入规模和大行净融入规模之比18
图表30：存单周度发行、偿还规模18
图表31：存单月度发行、偿还规模19
图表32：周度存单分期限发行规模19
图表33：周度存单加权发行期限20
图表34：周度存单分银行类型发行情况20
图表35：存单与DR007价差走势21
请务必阅读正文之后的免责条款部分3
图表36：存单利率二级利率走势21
图表37：半年国股直贴利率21
图表38：票据利率与存单价差走势21
请务必阅读正文之后
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