Robotaxi行业市场前景及投资研究报告：武汉萝卜快跑.pdf

基于武汉萝卜快跑，对Robotaxi的再思考

——Robotaxi行业深度报告系列之二

2024年7月22日

核心观点

武汉萝卜快跑已可应对指定区域复杂场景，但在有些方面仍待提高：当前武汉萝卜快跑已可满足在指

定行驶区域+无人驾驶情况下的加速、行驶、刹车、靠边停车等功能，可满足用户短途打车基本需求。

但智驾能力仍有待进一步提高：1）行车过于谨慎/突发场景应对能力不足；2）运营范围仍待有序拓宽。

预计算法升级/整车硬件成本下降+人员成本优化是Robotaxi盈利关键：我们预计能否实现盈利的核心

在于整车采购成本+传感器等硬件采购成本的下降、以及版本迭代升级驱动的人员效率提升/成本优化。

Robotaxi或带动出行市场新增量，主机厂或为最终受益方：智能网联汽车涉及车路云多方协同，贴合

大力发展新质生产力的政策导向。我们认为，1）各地因地制宜；2）技术（安全保障）与体验升级、

价格（补贴/优惠）为Robotaxi大规模推广的关键；3）Robotaxi可满足各时段的用车需求+解决偏远

地区出租车（网约车）数量或相对有限等问题，有望带动出行市场的新增量；4）预计联合体模式有

望成为国内主流，主机厂（结合旗下出行平台公司、以及地方资源/数据优势）或为最终受益方。

投资建议：1）整车方面：建议关注L2+/L3级智驾头部车企（特斯拉、小鹏汽车）、以及无人驾驶联

合体模式下的央国企车企（广汽集团、上汽集团）。2）零部件方面：建议关注线控底盘（伯特利、

耐世特）、以及具备多域融合能力的域控制器供应商（德赛西威）。

风险提示：全无人自动驾驶上路进展不及预期、高阶自动驾驶技术推进不及预期、政策与市场风险。

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目录

武汉全无人萝卜快跑体验

萝卜快跑，盈利几何？

多方布局，最终受益为谁？

风险提示

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交互体验：可满足基本需求，但仍待升级优化

1）使用萝卜快跑乘坐体验：下单即可提供车辆预计到达时间、车型/车牌、预计价格等信息（首单优惠）。但

上下车地点为指定地点（仍需引用导航地图），仅可乘坐后排（上海仍配有安全员）、车速偏慢，可以满足在指

定行驶区域+无人驾驶情况下的加速、行驶、刹车、靠边停车等功能，可满足用户短途打车基本需求。

2）使用萝卜快跑座舱体验：后排搭载两块显示屏，每块显示屏可显示空调温度、乘车须知、路线、行驶地图等

信息，并可播放视频与音乐；其中，行驶地图可显示前后方车辆、公交车、电动车/自行车、行人等。

表1：武汉萝卜快跑体验交互感受

项目表现

是否有站点路径导航有

下单APP站点定位是否准确基本准确，站点定位会自动在后台调用百度地图

下单界面显示内容车辆预计到达时间和线路、车牌照、车型、价格

是否准确检测汽车和行人前后方车辆、公交车、自行车、行人均可准确检测，电动车检测后会显示为自行车

车内显示屏界面地图显示信息有哪些交通线、前后方车辆、行人、自行车等