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中青旅股票的投资分析报告

——金融0901班刘圆092304116

（一）宏观经济分析

在经历了2008年的金融危机以来，我国经济逐渐复苏，但是随后而来的欧

债危机又使得全球经济再次受到打击，而且在我国经济对内通货膨胀，人民币贬

值，对外人民币升值的情况下，我国政府面对如此复杂严峻的国内外环境，积极

调整经济政策、产业政策，促进我国经济情况的逐渐复苏，强调要把稳增长放在

更加重要的位置，促进我国经济的稳步发展。

根据国家统计局初步核算，2011年国内生产总值471564亿元，比上年增长

9.2%。其中，第一产业增加值47712亿元，增长4.5%；第二产业增加值220592

亿元，增长10.6%；第三产业增加值203260亿元，增长8.9%。第一产业增加值

占国内生产总值的比重为10.1%，第二产业增加值比重为46.8%，第三产业增加

值比重为43.1%。

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由于受到危机下政府非常规干预的影响，特别是股票市场和房地产市场在中

国政府于2008年末实施的一揽子刺激带动下，曾经出现了一轮迅猛上涨，而在

2011年以来，政府不断出台抑制房价的政策，作为经济增长支柱的房地产的制

约，我国经济增长速度势必要减缓，伴随2011年后半段经济的快速下滑，再加

之欧洲债务危机的持续发酵，我国的GDP增长速度将会受到一定的影响，但是，

总体趋势仍然处上升的态势。

2012年4月份启动的汇改新政。使人民币对美元的中间价贬值了0.45%，代

表市场1年后的汇率预期的NDF报价更是贬值了0.9%，同期美元指数由79.88

升至82附近，升幅为2.65%，显示伴随中国国际收支的趋于平衡，此前受人民

币升值预期影响下的中国货币环境已经发生了根本性变化。

2011年居民消费价格比上年上涨5.4%，其中食品价格上涨11.8%。固定资产

投资价格上涨6.6%。工业生产者出厂价格上涨6.0%。工业生产者购进价格上涨

9.1%。农产品生产价格上涨16.5%。由此可以看出，去年的农产品价格受通货膨

胀等因素的影响持续上涨，而今年的通胀处于不断回落的态势，但观察前4个月

的变化，蔬菜的价格却是一山还比一山高。而如果剔除食品、能源价格因素，由

于核心通胀的粘性，中国未来的通胀中枢很难回落到2%以内。

伴随着全球经济的复苏，国内GDP的持续稳定增长，市场信心的回升，国

际收支平衡的情况下，只要政府加强对物价的调控，降低通货膨胀，那么股市也

将面临新一轮的上涨行情。

（二）行业分析

世界经济的持续发展将使世界产业结构发生根本性变化，以服务业为标志的

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第三产业将构成世界经济的主体，其中旅游业是当今世界发展最快、前景最广的

新兴产业之一，俨然已经成为了第三产业的经济支柱。

从旅游市场格局来看，20世纪90年代开始，中国旅游业逐步实现由入境

旅游单点支撑到入境旅游、国内旅游和出境旅游相互融合、互补互促的转变，在

1997年随着对中国公民自费出境旅游的开放，完成了三大市场并存的格局，逐

步走向协调发展。三大市场中，国内旅游居于主体地位。

根据国家旅游局及中国旅游研究院统计数据，2011年国内旅游业持续较快

增长，国内旅游人数约26亿人次，同比增长12%；国内旅游收入约1.9万亿元，

同比增长21%。根据国家旅游局统计数据，“十一五”期间我国旅游业保持了平

稳较快发展的良好势头：国内旅游人数年均增长12%；入境过夜旅游人数年均增

长3.5%；出境旅游人数年均增长19%；全国旅游业总收入年均增长15%；居民

人均出游率达1.5次；旅游消费对社会消费的贡献超过10%。2010年，中国已

跃居全球第三大入境旅游接待国和第四大出境旅游消费国。

随着全球经济的发展，科技的高速发展、人们生活和消费观念的改变、交通

运输业的发达，人们收入的大幅提高，带薪休假的产生和兴起，这些使得人们的

旅游需求日益高涨，旅游业得到了蓬勃的发展，使旅游业处于一种供不应求的状

况。

（三）公司分析

1、公司简介