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外汇风险案例分析题

一、案例分析题：

1、凯利公司资金的机会成本为8%,它正在考虑四海工业公司的一批机床订货，该订货以泰

铢（Ba)计价,总价值4800000泰铢，一年后付款，当前即期汇率是Ba20/$，一年期泰铢远

期汇率有贴水20%，萨姆公司预测泰铢一年后将降值10%，萨姆公司面临如下选择：（1）

一年后得到泰铢再换成美元；（2）把销售收入的泰铢现在就卖出远期；（3）在泰国银行按

28%的年利借出相当销售收入的泰铢；

你做何建议？为什么？

2、一家瑞士公司向美国出口钟表，价值500万美元，6个月后收款，但瑞士公司担心由于

美元价格下跌而受到损失，因此希望采取措施管理这一外汇风险。如果目前市场即期汇率

为USD1=CHF1.3240，美元6个月远期贴水650点；瑞士公司可以以10%的年利率借到美

元资金，瑞士国内利率水平为9.5%。瑞士公司此时若使用远期交易保值，应如何操作？

若使用BSI法保值，又应如何操作？两种做法那一项更有利？

3、美国某进口商有一笔价值100万英镑的应付外汇账款，付款期限为90天，计价货币为

英镑，签约时折合150万美元。为避免90天后美元兑英镑的汇率下跌而带来的风险，进口

商决定采用BSI法对100万英镑的应付账款进行风险防范（美元月利息率0.3%，英镑月利

息率0.25%，远期汇率GBP/USD=1.55）。

要求：（1）写出BSI法的操作过程。（2）求出损益值。

4、英国某公司向美国出口一批商品，合同金额为500,000美元，3个月延期付款。该英国

公司运用远期外汇合同防止美元汇率下跌的风险。已知伦敦市场的汇率如下：

即期汇率:1英镑=1.3048-74美元，3个月远期:贴水1.3-1.4美分

问3个月后该英国公司可确保获得多少英镑?

5、英国某公司向美国某公司出口一笔价款为1000万美元的商品，3个月后收款。英国外汇

银行报出的英镑对美元的汇率如下：即期汇率1.5234/41；3个月，远期价差120/124

问：该出口商应该采取何种手段防止外汇风险？怎么做？

6、请阅读下列资料后回答问题

资料1：2006年2月6日上午，美联储新任主席伯南克正式宣誓就职，出任全球最有权

力的央行总裁。当天，美国总统布什亲自前往美联储总部，参加宣誓仪式，这

也是史上美国总统第三次亲临美联储。伯南克宣誓就职，市场预期基准利率将

达到4.75%。

资料2：目前，中国人民银行公布的人民币12个月存款利率为2.25%。

资料3：假设当前，即2006年4月4日，中国工商银行人民币即期美元卖出牌价为USD100

＝CNY800.00

问题：

（1）影响远期汇率的因素主要有哪些？

（2）如果考虑利率是影响远期汇率的主要因素，3个月期美元是升水还是贴水？

（3）那么，3个月期美元银行远期汇率卖出价应该是多少？

（4）若你所在的是进口型企业，应采取什么措施减少远期汇率波动造成的损失？

7、某日外汇市场行情为：即期汇率：EUR/USD=1.1450，3个月后欧元升水20点。假定一

个美国进口商从德国进口价值200万欧元的机器设备，三个月后付款，若3个月后市场

即期汇率变为：EUR/USD=1.1500。问题：

（1）现在支付200万欧元需要多少美元？

（2）若美国进口商不采取保值措施，损失多少美元？

（3）美国进口商应如何利用远期外汇市场进行保值？

二、案例分析标准答案：

1、解：

一年期泰铢贴水20%，即泰铢贬值，一年期远期为Ba20*（1+20%）/$=Ba24/$，萨姆

公司预测泰铢一年后将降值10%，即为Ba22/$

（1）如果汇率如预测，一年后得到的泰铢兑换成美元，可得：4800000/22=218181.82

美元

（2）做远期交易，把销售收入的泰铢现在就卖出远期，一年后可得美元

4800000/24=200000

（3）即期借泰铢（R，到期归还4800000），R=4800000/（1+28%），兑换成美元，进行

一年投资（8%），