国投津能ABN融资建议书课件.pptxVIP

天津国投津能发电有限公司电力上网收费权资产支持票据（绿色）融资建议书投资银行部2017-4-19

?基于对天津国投津能发电有限公司（以下简称贵公司）本年度融资计划初步了解，结合当前市场环境，我们建议贵公司以电力上网收费权作为基础资产，设立特定目的信托，发行3个品种绿色资产支持票据（ABN），期限为1-3年，筹资20亿元，以实现弥补资金缺口、调整负债结构和锁定融资成本的目的。?国投财务有限公司（以下简称国投财务）作为非银行金融机构可为贵公司发行ABN提供融资顾问、账户监管和信用增进等综合金融服务。?本建议书仅作为贵公司ABN融资方案的初步设想，与后续实际发行可能存在偏差。

?第一章资产支持票据介绍?第二章融资方案建议

?广义的资产证券化是指发起人将缺乏流动性的，但具有可预测稳定现金流的资产或资产组合（基础资产）出售给特定目的载体，以该资产的现金流为支撑发行资产支持证券，以获取融资、盘活资产的一种结构性融资安排。?资产支持票据作为资产证券化的一种，系指“非金融企业为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具”。?信贷资产证券化?企业资产证券化资产证券化?资产支持专项计划ABS?资产支持票据ABN企业资产证券化?主管部门为交易商协会?交易场所为银行间市场资产支持票据

资产支持专项计划（ABS）证监会资产支持票据（ABN）交易商协会主管部门交易场所发起人交易所市场银行间市场无明确规定非金融企业基础资产符合法律规定，权属明确，可依法转让，能够产生稳定、独立、可预测现金流且可特定化的财产或财产权利。一般包括既有债权（应收账款、应收租金、小额贷款）和收益权（路桥港收费权、水电热气收费权、票务收入、物业租金）两大类。特定目的载体审核方式资产支持专项计划事后备案制+负面清单制公开或非公开特定目的信托、特定目的公司或其他事前注册制发行方式公开或定向投资者类型合格投资者，合计不超过200人。公开发行面向银行间市场所有机构投资者，定向发行面向特定机构投资者。受托机构信用评级证券公司、基金子公司初始评级和跟踪评级信托公司登记托管机构业务优势中证登上清所产品成熟，审核效率高。市场资金量大，发行成本具备优势。

法律关系资金关系转让资产债务人或销售合同买方发行载体（特定目的信托）发起机构（融资人）委托支付款项设立管理募集资金资产服务募集资金资产服务机构（可为融资人）特定目的载体管理机构（信托公司）主承销商承销协议（含发起机构）资金划拨账户监管划拨本息投资认购资金保管ABN销售分配收益资金监管机构资金保管机构投资者中介服务机构：信用评级、法律服务、现金流评估、会计审计及绿色认证（如有）。外部增信机构（如有）：差额支付承诺、担保、金融机构流动性支持。

?2012年8月，交易商协会首次公布实施了《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》，首批三只资产支持票据（ABN）同步注册发行。自资产支持票据推出至2016年11月底，资产支持票据累计发行28只，发行规模合计278.89亿元。发行人主要为城投公司或市政收费企业，基础资产类型主要为市政收费权、租金收益权等。与同期资产支持专项计划（ABS）蓬勃发展相比，发展速度相对滞后。?2016年12月，交易商协会公布了《非金融企业资产支持票据指引（修订稿）》，修订稿一是在交易结构中引入特定目的载体（SPV）；二是明确参与机构职责；三是丰富合格基础资产类型；四是强化风险和投资人保护；五是明确信息披露要求。?交易商协会公布修订稿以来，已有三只资产支持票据（ABN）注册发行，发行金额总计104.88亿元。

?第一章资产支持票据介绍?第二章融资方案建议

?装机规模：北疆电厂一期2×1000MW机组2009年投产，二期2×1000MW机组计划于2017年一季度投产。?经营情况：2013年2014年2015年2016年发电量（亿千瓦时）利用小时112.6598629178.12营业收入（亿元）利润总额（亿元）41.227.6229.465.09?资产负债：2016年末，资产总额136.87亿元，负债98.01亿元，其中非流动性负债60.85亿元，资产负债率71.61%。?有息负债结构：2016年末，有息负债总额78.51亿元。其中长期借款54.46亿元，短期借款16.16亿元，一年内到期的非流动负债7.89亿元。?资金需求：据预算，2017年初资金余额0.5亿元，预计经营收入49.12亿元，其中电费收入47.76亿元，股东增资6.8亿元；预计现金流出86.42亿元包括经营性支出31.01亿元，二期基建及一期技改14.55亿元，向股东分配利润4