- 1、本文档共10页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
债券和基金投资分析
第一节债券投资收益分析
一.债券投资
债券投资以下三个方面的特征和作用决定了它是一种重要的投资活动。
1.安全性。债券投资可以分散风险。统计资料表明,股票投资风险大,债券
的投资风险相对较小;而且两种证券之间收益率变化的相关性小。因此投资者可
以选择适当的债券和股票的投资比例来构建最佳投资组合:收益率一定的条件下
使风险最小或者风险一定的条件下收益率最大。
2.平稳性。债券流动性较强,价格相对稳定,一般都有固定的利率和期限,
因此名义收益率也比较确定。而且债券的市场交易费用一般也比较股票的交易费
用低。
3.匹配性。比较而言,债券投资期限和资金需求时间具有匹配性。债券一般
具有各种不同的期限,投资者可以根据需要,选择期限合适的债券,以便获得收
益。股票虽然可以限时在市场上出售,但投资者需要资金要出售股票的时候,其
价格可能一落千丈,就会蒙受巨大损失。
二.债券的定价模型
1.债券的收益是每年的利息和到期时归还的本金(一般等于面值)之和。
2.债券的价值就是它的收入现金流的现值。
分期支付
3、债息支付方式
到期一次还本付息
债券的期值(本金加上利息)
有效期限(发行日至偿还日止的时间)
4、债券价格决定因素债券的期限
待偿还期限(转让成交日至偿还日止的时间)
市场利率水平
注意:(1)债券的期值根据债券的面值、票面利率和还本期限计算得到。
(2)计算债券的发行价格要使用有效期限,计算债券的转让价格应使用待偿
还期限(剩余期限)。
(3)市场利率水平指证券市场上大多数投资者要求某种债券所能提供的最低
利率水平。不同的债券其市场利率一般各不相同;市场利率水平也称市场收益率,
往往用定性方法分析确定,主要考虑债券偿还的确定性、待偿还期限长短和其他
债券收益率等因素。
5.债券的定价模型因债券的付息方式和付息次数不同。有如下三种,其中各
公式符号的含义如下:F为债券的价格,M为每年支付的利息金额(即M=票面利率
B
×面值),F为债券面值,V为市场利率,n代表有效期限,r代表贴现利率:
(1).付息发行和期满一次还本付息的债券定价模型:
1
FF()n
B1V
(2).贴现付息发行和到期偿还要向全额的债券定价模型为:
F=F-F×r×n
B
(3).有效期限内分次付息(这里假定一年付息一次)的债券定价模型为:
n11
tn
FM()F()
B1V1V
t1
三.债券收益指标及其分析
教材中介绍了五种收益率,要掌握它们的名称、涵义、特点(优缺点)以及各自的
计算公式,并且会利用实际数据计算这些收益率。
收益率指标类型计算公式
直接(当期)收益率
您可能关注的文档
- 员工满意度调查分析报告20968.pdf
- 沃尔比重绩效评估分析法.pdf
- 乐购超市营运标准规范11.pdf
- 网络营销随堂.pdf
- 漯河市新兴产业发展现状及对策.pdf
- 浅谈高校校园体育文化的作用.pdf
- 驾照科目一理论考试的经典记忆技巧.pdf
- 加快文化旅游融合发展的情况调研报告.pdf
- 浅谈A企业采购成本的控制.pdf
- MBTI INTP (内向 直觉 思维 知觉) 学者型 完整分析报告.pdf
- 浙江省临海市白云高级中学2025届高三历史3月月考试题.doc
- 云南拾谷县第一中学2024_2025学年高二物理上学期10月月考试题.doc
- 2025版高考生物总复习第13讲基因的分离定律教案苏教版.doc
- 湖北省黄石实验高中2024_2025学年高一历史下学期期末考试模拟卷.doc
- 通史版2025版高考历史大一轮复习专题七近代化的曲折发展__中日甲午战争至五四运动前4第4讲从维新思想到新文化运动课后达标检测含解析新人教版.doc
- 2024年高考数学考试大纲解读专题04导数及其应用含解析文.doc
- 河南省许汝平九校联盟2024_2025学年高一语文上学期期末考试试题扫描版无答案.doc
- 江西省吉安市吉水县第二中学2024_2025学年高一历史上学期第二次月考试题.doc
- 北京市平谷区2025届高三政治一模考试试题含解析.doc
- 2025届中考物理第四讲物态变化专项复习测试无答案新人教版.docx
文档评论(0)