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2024年中国信托行业发展研究报告
一、行业概况
1、定义
信托与银行、证券、保险并称为金融业的四大支柱,其含义是“受人之托、代人理财”。据《信托法》定义,信托,是指委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的,进行管理或者处分的行为。
以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容为分类维度,信托业务分为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托三大类。
2、产业链剖析
信托业务的参与者分为委托人、受托人、受益人。委托人基于对受托人的信任将其财产权委托给受托人,受托人即信托公司,通过将资产投向基础产业、房地产、证券市场、金融机构、工商企业等领域获得收益,并负责向受益人支付收益,受益人可以与委托人为同一主体。
目前,中国共有67家信托公司,其中的代表性公司有平安信托、上海信托、建信信托、华润信托、陕国投、建元信托、中信信托等。
二、行业发展历程:信托业盈利模式向服务收费模式转变
中国的现代信托业最早发端于1919年聚兴城银行上海分行成立的信托部,1921年中国第一家专业信托公司-通商信托公司成立。从1979年国内信托业恢复以来,信托行业快速发展;同时因法律法规等基础制度和监管缺失,信托业发展失序,先后经历了五次大规模清理整顿。2001年以来,“一法三规”(《信托法》、《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》和《信托公司净资本管理方法》)相继颁布,行业制度进一步规范,此后进入一段时期的高速发展期。2018年4月,人民银行、银保监会、证监会、国家外汇局联合印发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,新金融工具准则开始在我国逐步执行,压降通道业务和多层嵌套规模,逼迫信托业开始转型。2023年2月,《关于规范信托公司信托业务分类的通知》出台,标志着中国信托业务又进入了一个崭新的变革新时代,盈利模式将逐步从资金利差模式向服务收费等模式转变。
三、行业政策背景:信托行业进入新业务分类时代
“十三五”时期以来,国家层面信托行业的相关政策主要涉及慈善信托、不动产信托、登记管理、资产管理、分级分类等方面。2023年3月,原银保监会出台《关于规范信托公司信托业务分类的通知》,标志着信托进入新业务分类时代。截至2024年5月,国家层面信托行业政策汇总如下:
四、行业发展现状
1、信托资产余额近24万亿元
2012-2023年,中国信托资产余额先升、后降、再升。中国信托资产余额2013年突破10万亿元,2016年突破20万亿元,2017年增长至26.25万亿元,实现历史峰值水平,随后2018-2020年持续下滑至20.49万亿元,2021年后持续增长。截至2023年年底,中国信托资产余额为23.92万亿元。
2、集合资金信托是最大的资产来源
根据资产来源划分,2023年,集合资金信托是中国信托资产的最大来源,占比达56.51%;其次是管理财产信托,占比为27.37%;单一资金信托的占比为16.12%。
3、债券市场是最大的信托资金投向
2023年,中国信托资金主要投向证券市场,占比共38%,其中债券市场是最大的投向,占总信托资金的比重达32.67%;其次,分别有21.80%和13.64%的信托资金投向了工商企业和金融机构。
五、行业竞争格局
1、区域竞争格局:北京信托公司数量超10家
信托公司,是指根据《公司法》和《信托法》规定设立的主要经营信托业务的金融机构。目前,中国共有67家信托公司,分布在全国28个省市。其中,北京拥有的信托公司数量最多,达11家;上海紧随其后,拥有8家信托公司;其余省市的信托公司数量均在5家或以下。
2、企业竞争格局:平安信托处于行业第一梯队
按营业收入规模划分,中国信托行业划分为4个竞争梯队。平安信托处于行业的第一梯队,营业收入超过100亿元;上海信托和建信信托处于行业的第二梯队,营业收入在50-100亿元之间;中信信托、兴业信托、华润信托、华能信托等处于行业的第三梯队,营业收入在10-59亿元之间;长安信托、建元信托等处于行业的第四梯队,营业收入在10亿元以内。
六、行业发展趋势:信托业回归本源,差异化发展趋势加深,数字化进程持续推进
自2018年资管新规发布以来,包括信托在内的资管产品刚性兑付被打破,在没有刚兑吸引客户的背景下,资产管理与财富管理双轮驱动成为多数信托公司的选择,信托业走在回归本源的道路上。进入2023年,《关于规范信托公司信托业务分类的通知》和《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》两项重要政策陆续出台,一方面为信托公司展业划定了统一标准,另一方面推动信托公司逐步走向差异化发展之路,包括家族/家庭等财富管理服务信托、绿色信托、慈善信托等细分道路。此外,在当前数字经济的背景下,信托业数字化转型已是大势所趋,但仍存在认知、
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