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文献综述

大学生创业融资渠道研究

一、前言部分

大学生创业是推动经济和科技创新的重要力量，在活跃商品市场，促进国民

经济增长，扩大社会就业，保障社会稳定等方面发挥着越来越重要的作用。一方

面，大学生创业的热情异常高涨，但另一方面，创业资金的缺乏使得立志于创业

的学子举步维艰。当前，大学生创业资金的缺乏严重影响了莘莘学子创业的积极

性，阻碍了科技的创新和经济的发展。所以说，研究分析大学生创业融资渠道存

在的问题并提出解决问题的对策非常有现实意义。

融资渠道是指企业筹措所需资金的方式，可以分为企业内部渠道和企业外部

渠道。资金的筹集是企业财务活动的起点，是企业生存、发展的基本前提，没有

资金企业将难以生存，也不可能发展。本文将对国内外关于大学生创业融资渠道

的研究成果进行综述，主要将围绕大学生创业融资渠道的现状、存在问题及原因

以及解决大学生创业融资渠道方面问题的对策等几方面进行。

二、主体部分

（一）国外关于创业融资渠道问题的研究

在国外，对企业发展中的融资问题非常重视。而由于大学生属于高级知识分

子，背负社会各界的种种期望，大学生创业愈来愈受到社会各界的重视。西方国

家大都制定了相关的促进企业和大学生创业的政策，理论研究方面有很多学者也

就企业和大学生创业融资渠道提出了独到的见解。

国外有关企业融资的理论研究主要是资本结构理论。早期的资本结构理论是

美国经济学家大卫杜兰特提出的,包括净收益理论,净经营收益理论和传统理论。

现代资本结构理论形成于20世纪五十年代，至七十年代后期，它以MM定理为中心，

一部分探讨税收差异对资本结构的影响，被称为“税差学派”，另一部分研究破

产成本与资本结构的关系，发展成为财务困境成本学派，形成“破产成本主义”

和“财务困境主义”，最后合并为权衡理论。此外，梅耶斯提出了等级筹资理论，

其有两个中心思想：（1）偏好内部资金；（2）外部筹资时，先债务资金，后股

权资金。即该理论认为股权筹资并不经济。

罗伯特·布朗和艾伦·S·格特曼2004年在《创业财务启动》一书中认为企

业创业资金筹集时应主要考虑五个方面。首先是投资者的经济参与权；其次是管

理参与权，既投资者会要求在公司管理中获得一些权利；再一个要考虑的问题是

资金成本，包括银行利息，股东分红及临时费用等。筹资的持续期间和期限也是

企业筹资时不得不考虑的问题，融资时不应该只考虑到企业现金流，还要充分考

虑市场变化及经济波动等其他因素；最后，风险和安全是企业筹资，尤其是初创

企业筹资不得不考虑的问题，为了防范风险，出资者可能会寻求安全措施，比如

贷款担保协议，优先股东的优先分红权，等等，这些都是融资过程中创业者需要

考虑的问题。

戈尔曼（2007）认为大学生自主创业的融资渠道还有多种，选择何种融资方

式，应结合投资的性质、企业的资金需求、融资的成本和财务风险以及投资回收

期、投资收益率、举债能力等综合因素。大学生创业者只有解决好融资问题，才

能将自己的技术和创意转化为盈利工具，才能在激烈的市场竞争中立于不败之

地，拓宽融资渠道、对投资人负责才能使自己的企业茁壮成长。

（二）国内对于大学生创业融资渠道问题的研究

1、大学生创业融资渠道现状

为了鼓励和引导大学生创业，近年来，国家及各地政府相继设立大学生创业

基金，搭建大学毕业生自主创业“绿色通道”，出台种种优惠政策，一定程度上

促进了大学生创业的步伐，但是，大学生创业之路仍然异常艰辛。

牛金全（2009）通过调查分析发现，融资难的问题已成为大学生创业的最大

阻碍。有79%的被调查大学生有创业意向，但真正选择创业的大学生只有0.3%，

而影响其创业的因素中，最主要的还是资金短缺问题，这一比例还是制约自主创

业的因素中最高的，达到了80.1%，远高于缺乏经验，市场推广受阻等因素。

李华晶（2010）在研究现阶段大学生创业融资渠道时发现，融资首选亲情牌，

大多数创业学子的资金主要来源于父母和亲戚朋友。创业不是仅凭热情就能完成

的社会实践，需要雄厚的物质基础做保障，资金不足是大学生创业遇到的首要难

题，虽然有国家小额贷款扶持，但与大学生心仪创业领域所需的资金相差甚远，

很多有创业念头的大学生因缺乏启动资金而打消了念头。

木志荣（2006）在提交的论文《中国大学生创业研究》中提到，对于大学生

创业者来说，财务资源是大学生最缺乏的创业资源，成为其创业过程的主要瓶颈。

一项调查显