2023中国家族财富管理报告-穿越不确定性：传承浪潮与家族信托调查研究-清华五道口.docx

目录

代际传承家族信托投资趋势

企业家与社会

代际传承

全球财富格局变化

宏观经济环境的变化正在重塑全球财富格局。咨询公司Wealth-X的研究显示，2022年，全球拥有3000万美元及以上资产的超高净值人士数量为392410人，较2021年减少6%。

过去一年，全球经济的各种不确定性冲击、资本市场罕见的“股债双杀”等导致富裕人群财富缩水。比如，美国的超高净值人数下降了10.3%。

尽管中国经济在2022年经历了需求收缩、供给冲击、预期转弱等压力，但在全球拥有超高净值人士最多的10个国家或地区中，中国内地是唯一出现逆势增长的地区（增加2.3%），总数超过5万人。

该群体主要由民营企业家构成，反映出中国经济强大的韧性与发展活力。

数据来源：WorldUltraWealthReport2022,Wealth-X(Altrata)

2022年上半年全球超高净值人士数量分布及变化（单位：个）

中国首次传承高峰

在我国4700多万家民营企业中，85%以上属于家族企业。这些企业普遍创立于改革开放后，历经40余年发展，大部分正在经历或马上进入首次传承“节点”。2022年新财富500富人榜显示，82%的上榜企业家已超过50岁，传承势在必行。

然而，传承一直是世界性难题。多国数据显示，家族企业成功传到第二代不足30%，成功传承到第三代不足13%，到第四代仅不足5%。

同时，我国民企的交接叠加大国博弈、疫情冲击、需求转弱、转型升级等因素，成功传承的难度更高。而企业家子女的接班意愿和接班能力却不甚乐观。

民营企业在国家经济发展中发挥着十分重要的作用，然而目前却面临着代际传承的巨大挑战。根据麦肯锡的数据，中国家族企业在传承过程中，超过60%会消失。1

300

250

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150

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50

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30岁以下 30岁到39岁 40岁到49岁 50岁到59岁 60岁以上

数据来源：新财富500富人榜

2022年新财富中国500富人榜-年龄分布（N=491）

1中国家族企业如何打破代际传承魔咒，2021，麦肯锡

传承：有形与无形

企业家的传承须考虑有形财富和无形财富的双重传承。通常而言，有形财富包括产业资本——即实业公司的控股股权，以及金融资本——指拥有的流动性或非流动性金融资产。无形财富则包含人力资本——附着于家庭成员个体的素质与能力，例如技能、情商、内驱

力、领导力、心理素质、承压能力等；家族资本——指家庭拥有的和谐、团结关系及凝聚力；社会资本——与外部世界的关系，包括所拥有的社会关系、人脉网络及声誉信誉的总和；以及智慧资本——根植于家庭成员头脑之中的内隐知识、经验和信念。这些有形、无形的关键要素共同决定了企业家传承的成功与否。

企业家传承的复杂性与挑战不仅体现在企业管理权、治理权和股权格局的重构，财产和其他资产的所有权传承，培养下一代企业领袖，塑造新的职业经理人关系，还需要在传承规划中考虑如何长久凝聚内部成员，传承智慧与价值观，打理公益慈善事业，并与外部世界构建和谐发展关系。

同时，这些内部秩序的调整往往还伴随着外部宏观经济、国家政策、社会文化、科学技术的不断发展演变。内外部诸多挑战决定了成功的代际传承绝非易事，“富过三代”，代代赓续，需要未雨绸缪、全面规划。

传承并非一代设计，世代无忧；每一代成员皆需付出努力，才能共同成就事业的长久繁荣。

--受访专家E，家族办公室专家，境外

家族企业的六大资本

中西方传承特色

中国企业家群体自改革开放后成长壮大，四十余载创造了巨大的国民财富，目前正在步入首次集中传承期。很多中国企业家以企业高质量发展为己任，身处高龄仍坚守职责，传承开始时间相对较晚，且传承进程主要由创富一代主导。

部分年龄较大，如七八十岁的企业家依然掌管企业，并且还未确认接班人与传承安排。

--受访专家A，银行专家，境外

欧美国家则呈现出家族企业多代际渐次传承的特点，其中不乏“百年老店”。与中国企业家群体相比，西方家族更乐于让接班人尽早涉入企业管理运作，传承开始时间相对早，安排更具系统性，同时，在进行传承规划时相对更分权，充分参考后代的意见。

在中国经济发展动能十足、产业结构不断优化的环境下，大部分中国企业家群体以企业的成功传递为首要目标，重视在传承过程中下一代成员带来的创新和转型元素。对下一代而言，接班时实施转型与变革既是适应时代变化、锐意创新的必选动作，也是塑造领导力、建立新权威的重要一环。

很多的二代或者三代在父母的现有的企业的基础上开疆拓土，做自己的新行业，比如生物科技、AI等。

--受访者J，法律专家，境内

经历多代的西方家族传承经验相对丰富，在传承规划时往往以财富永续传递为首要目标。西方家族相对更擅长处理多家族成员的财富分配问题，能够帮助不同的下一代成员找到在企业