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行业动态报告●银行业2022年7月25日

信贷与经济数据改善，停贷风险引发银行短期回调银行业

核心观点:推荐(维持评级)

GDP保持正增长，6月经济数据延续稳步改善之势2022Q2，GDP累计同比增长分析师

2.5%，单季同比增长0.4%。1-6月累计规模以上工业增加值同比增长3.4%，与前张一纬

5月基本一致，但6月单月规模以上工业增加值同比增长3.9%，持续改善；1-6:010

:zhangyiwei_yj@

月固定资产投资累计同比增长6.1%，保持稳健；6月单月社会消费品零售总额同分析师登记编码：S0130519010001

比增长3.1%，转负为正；6月出口同比增长17.9%，维持较快增长；PMI录得50.2%，

回升至荣枯线之上。

新增社融超预期，中长期贷款改善6月单月新增社融5.17万亿元，同比多增

1.47万亿元，新增规模超预期，信贷和政府债高增是社融持续反弹的核心驱动因。

6月单月，新增人民币贷款3.06万亿元，同比多增7409亿元，实现较大反弹；

新增政府债券1.62万亿元，连续两个月破万亿，同比多增8676亿元，创2022年

以来新高。结构上看，中长期贷款增速转正，贷款结构实现优化。6月单月，金

融机构中长期贷款同比多增5141亿元。其中，居民部门中长期贷款同比少增989

亿元，降幅大幅收窄；企业部门中长期贷款同比多增6130亿元。

停贷事件引发银行股回调，多家银行公告涉及保交楼风险项目贷款不良和逾

期占比较小7月13日-15日，银行板块跌幅分别为2.39%、2.4%和2.4%。其中，

兴业银行、邮储银行、平安银行、苏州银行和招商银行跌幅靠前，3日累计下跌

超过7%。银行股全面回调主要受到烂尾楼停贷风险的影响。据媒体（克尔瑞）不

完全统计，截至7月19日，全国累计约230个项目业主发布了强制停贷告知书，

涉及25个省市自治区的82个城市。停贷风险加大下银行按揭贷款不良风险承

压，同时会制约按揭贷款需求，影响银行整体信贷投放。就当前银行披露的相关

贷款数据而言，停贷风险涉及的不良和逾期占比较小。截至2022年7月21日，

已有16家上市银行就停贷事件及相关贷款规模发布公告，多数银行涉及保交房

风险楼盘的逾期贷款或不良贷款占整体按揭贷款比例在0.01%左右甚至更低。

投资建议按揭停贷风险引发银行板块短期回调，部分银行已发布涉及“保交楼”

风险楼盘相关不良及逾期贷款数据，占比较小，建议持续跟踪风险排查和处置进

展。考虑到疫情防控和稳增长政策成效释放和经济数据稳步改善，我们持续看好

银行板块估值低点配置价值，给予“推荐”评级，关注受益疫情改善、基建投资

加速、中报业绩有望持续领跑的江浙地区优质城农商行。个股方面，推荐宁波银

行（002142）、常熟银行（601128）、杭州银行（600926）和江苏银行（600919）。

需要关注的重点公司

EPS(元)PE（X）

股票代码股票名称

2021A2022E2023E2021A2022E2023E

002142宁波银行3.132.963.5711.4412.1010.04

601128常熟银行0.800.951.149.578.026.72

600926杭州银行1.561.902.289.597.906.58

600919江苏银行1.331.631.96