半导体行业市场前景及投资研究报告：消费品以旧换新补贴，AIPC提升.pdf

行业报告|行业研究周报

半导体证券研究报告

2024年07月30日

投资评级

消费品以旧换新补贴或加快AIPC渗透率提升行业评级强于大市(维持评级)

上次评级强于大市

一周行情概览：上周半导体行情落后于全部主要指数。上周创业板指数下跌3.82%，上证

综指下跌3.07%，深证综指下跌3.44%，中小板指下跌3.46%，万得全A下跌2.74%，申万

半导体行业指数下跌6.36%。半导体各细分板块均下跌，封测板块跌幅最大，半导体制造

板块跌幅最小。半导体细分板块中，封测板块上周下跌7.2%，半导体材料板块上周下跌

5.6%，分立器件板块上周下跌4.7%，IC设计板块上周下跌6.3%，半导体设备上周下跌6.6%，

半导体制造板块上周下跌3.3%，其他板块上周下跌5.2%。

行业周期当前处于相对底部区间，我们认为短期来看应该提高对需求端变化的敏锐度，

优先复苏的品种财务报表有望优先改善，长期来看天风电子团队已覆盖的半导体蓝筹股

当前已经处于估值的较低水位，经营上持续优化迭代的公司在下一轮周期高点有望取得

更好的市场份额和盈利水平。创新方面，预计人工智能/卫星通讯/MR将是较大的产业趋

势，产业链个股有望随着技术创新的进度持续体现出主题性机会。

消费品以旧换新补贴或加速AIPC渗透率提升，看好产业链投资机会。据国家发展改革

委官网，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换行业走势图

新的若干措施》的通知，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模半导体沪深300

设备更新和消费品以旧换新，措施包括对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的

电脑等8类家电产品给予以旧换新补贴（产品售价的15%），我们认为在各大电脑厂商2%

-4%

推出AIPC之际，消费品以旧换新补贴或将提高消费者的换机需求，加速AIPC渗透率的

-10%

提升，相关产业链如EC芯片、触控芯片等有望受益于换机，值得关注。-16%

-22%

我国G60首批组网卫星即将发射，关注卫星通讯在民用市场加速普及。“千帆星座”

-28%

首批组网卫星发射仪式预计将于8月5日在太原举行，根据规划，一期将完成1296颗卫-34%

星的发射，未来将打造超1.4万颗低轨宽频多媒体卫星的组网。此前工信部发文推动北斗2023-072023-112024-03

规模应用发展，助力卫星通讯在民用市场加速普及，我们认为北斗语音互联新功能或是资料：聚源数据

未来手机新看点，短报文+语音互联给消费者提供更好的卫星通讯体验，长期来看，低轨

卫星应用或更值得期待，星端和消费终端的芯片供应商均有望受益于行业趋势。相关报告

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