可编辑文档：机械设备行业市场前景及投资研究报告：风电设备，海上风电建设加速，出口逻辑兑现，储能.pptx

证券研究报告行业报告|行业深度研究2024年05月22日机械设备风电设备更新：海风建设显著加速，出口逻辑有望持续兑现

摘要?国内风电：装机、投资额持续正向增长，海风建设自3月以来显著加速?国内风电开工态势良好：装机量上来看，2024Q1，全国陆上风电新增并网容量14.8GW，同比+50%，海上风电0.69GW，同比+35%。投资额上来看，2023年至今各季度始终保持正向增长状态，2024年Q1风电建设投资完成额288亿元，同比+16%。?海风建设有望迎来加速：2023年度，海上风电行业受非经济因素影响进度放缓，但基于国内沿海省市的“十四五”海上风电发展计划，各省海上风电2025年累计并网容量将超过60GW，2023-2025年将累计新增27.9GW装机量，有望在2024-2025年迎来大规模建设。4月国内海风招标、开标容量分别为3.25GW、0.9GW，均远超前三个月招标、开标的总和，其中广东、江苏两海风大省招标迎来显著加速，海风开工景气度有望持续向上。?海外风电：欧洲海风长坡厚雪，日本2024年有望迎来海风元年?2023年全球累计风电装机1021GW，其中海风75GW，陆风945GW，装机量五年CAGR为12%，其中海风和陆风分别为27%、12%，海风增速亮眼。份额上，全球风电装机中65%来自中国，排名第二的美国占比仅5%，其余国家装机数据较为分散。?欧洲为海外海风的主战场，国产风电企业有望迎来出口替代的机遇。欧洲在海外海风的份额占比基本在60%以上，为海外海风的主战场，欧盟海上风电规划2030年60GW+，2050年300GW+，未来海风建设有望呈现持续增长。欧美厂商风电供应链基础较为薄弱，成本压力下外包塔筒/桩基的趋势有望更加明显。?日本海风有望在2024年迎来元年。日本政府规划2030年海风10GW，2040年最高达45GW。截止2023年底，日本风电共装机5.0GW，均为陆上风电。24年年初，日本最大的商业海上风电场--112MW石狩湾新港开始商业运营。我们推断日本海风建设有望迎来加速。?推荐标的：润邦股份、中际联合。建议关注：大金重工。?风险提示：海上风电审批不及预期、原材料价格波动、海外盈利不及预期的风险2

1国内风电：装机、投资额持续正向增长，海风建设自3月以来显著加速3

1.国内风电：装机、投资额持续正向增长，海风建设自3月以来显著加速?国内风电装机量：2023年初至今维持逐月同比正向增长。?2024年一季度，全国风电新增并网容量15.5GW，其中陆上风电14.8GW，同比+50%，海上风电0.69GW，同比+35%。图：国内风电新增装机容量当月值（单位：GW）图：国内陆风、海风新增装机容量（单位：GW）4035302520151051009080706050403020100400%300%200%100%0%340%69.3113%25%50.6108%54%51%20%50%35%6%32.630.7-39%24.3-70%5.12022海风新增装机（GW）20.216.914.810.692024Q1海风YoY-100%-200%6.33.81.72018陆风新增装机（GW）2.501-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年20192020202120232024年2023年2022年陆风YoY4资料：Wind，国家能源局，国际风力发电网，天风证券研究所

1.国内风电：装机、投资额持续正向增长，海风建设自3月以来显著加速?风电招标量小幅下滑，投资完成额同比保持增长态势。?招标量：2024年1-3月，国内公开招标市场新增招标量23.3GW，比去年同期下降了13.0%。按市场分类，陆上新增招标容量21.3GW，海上新增招标容量2.0GW。?投资完成额：2023年初至2024Q1各季度始终保持正向增长状态，2024年Q1风电建设投资完成额288亿元，同比+16%。图：国内风电招标情况图：国内风电建设投资完成额908070605083.81,4001,2001,000800600400200046%50%45%40%35%30%25%20%15%10%5%77.41,18128%92332%62251.449.65124047035116%28815%24928.726.5302010024.823.821.321617.515.614.78.96.34.83.42.81.220151.9201620%2022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q32023Q42024Q1中国:电源基本建设投资完成额:风电（亿元）YoY20172018201920202021202220232024Q1海风招