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资管产品在跨市场金融中的风险防范

目录

摘要

一、跨市场金融简述

二、跨市场金融产品创新的新特征和主要途径

1.跨市场金融创新的新特征

2.跨市场金融创新产品的主要通道及未来发展趋势：

三、资管产品在跨市场金融运作中存在的问题和关键风险点

1.交叉金融产品在运作中存在的问题

2.交叉金融产品在运作中存在的风险

四、防范和化解风险的一些建议

1．宏观监管层面

2．微观管理层面

3．微观操作层面

4．其他建议

参考文章：

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摘要：随着金融改革与金融脱媒的发展，金融业的综合经营已大势所趋。跨

市场金融产品在近几年的快速发展，有效打破了金融市场间的分隔，加速了资源

的有效配置。但相关资管的交叉金融产品中也出现了通道叠加、投向复杂、刚性

兑付、管理乏力等问题，并构成了金融风险的重要来源。2017年7月17日《人

民日报》头版首次提出了“既防‘灰犀牛’，又防‘黑天鹅’。对各类风险苗头

既不能掉以轻心，也不能置若罔闻”。本文从跨市场金融出发，列举了金融创新

产品的主要传导途径和通道，提示了资管业务中交叉创新金融产品在跨市场金融

中的关键风险点，并从宏观审慎监管到微观管理和操作上提出了应对方法。

一、跨市场金融简述

金融，简单地说就是通过货币的流通，达到有效资源配置、价值实现的行为，

它的本质就是经营活动资本化的交换过程。跨市场金融指的是通过具有交叉属性

的金融产品，借助相关的管理通道，达到资源间跨越市场的有效配置行为。近几

年，伴随着我国利率市场化改革、金融脱媒、金融业综合经营发展以及泛资产管

理市场的开放，跨市场的交叉金融产品逐渐在银行业中盛行，并成为市场关注的

焦点。整体来看，跨市场金融是我国金融业改革必然出现的行为。它有效地打破

了金融市场间的分隔，成为推动利率的市场化的重要力量；提高了资金服务实体

经济的效率，实现了资源的有效配置和价值创造；为我国经济转型升级、与国际

金融接轨做出了贡献。

但是，在泛资产管理市场格局逐步形成中，随着各类金融机构之间混业竞合

的进一步加深，交叉金融产品的快速发展，金融风险的交叉和传递变得日益复杂。

交叉金融产品作为跨市场金融业务合作及投资运作的主要产品，其在运作过程中

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的通道叠加、投向复杂、刚性兑付、管理乏力等问题形成了“三高一低”的风

险特征，构成了金融风险的重要来源。

2017年金融工作的基调是“防控金融风险，坚决治理市场乱象”。针对市场

上交叉金融产品的乱象，银监会陆续推出整治“三违反”“三套利”“四不

当”，并提出需要防范的“十大风险”。如何防范和化解跨市场金融风险成了当

前的重要课题。

二、跨市场金融产品创新的新特征和主要途径

1.跨市场金融创新的新特征

跨市场金融经营活动可分为：一是内部综合化经营。金融机构利用业务和产

品的创新，来跨越货币、资本等多个金融市场的子市场；二是外部综合化经营。

金融机构通过获取多种金融牌照，同时从事银行业、证券业和保险业，通过跨市

场的机构主体来打通资本、货币市场以及保险市场。由于跨市场牌照获取难度相

对较大，中小型金融机构往往难以介入，因此，利用业务、产品创新来实现跨市

场交易已成为更为主流的模式，这也是当下我国金融综合化经营值得关注的一个

特征。

2.跨市场金融创新产品的主要通道及未来发展趋势：

具体来说，业务、产品层面上主要集中在资产管理领域。从机构来看，银行、

信托、证券、保险、基金公司、私募基金、期货公司、地方金融交易所及互联网

平台等，都直接或间接涉足其中。从产品类型看，有银行理财、信托计划、券商

1“三高一低”：商业银行信贷风险具有资金杠杆率高、信息不对称性高、利益相关度高、失败容忍度低的

特征。

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资管计划、保险资管计划以及互联网理财产品等各种类型，门槛和风险收益特征

覆盖了绝大多数客户的资产配置需求。据前瞻产业研究院发布的《2017-2022年

中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示，2012年，我国资

产管理规模